圖片來源：shutterstock

步入12月，從資金流向來看，相較於11月下旬集中在金融傳產以及中小型股為主，似乎已有明顯流往電子權值股的跡象，也因此近期傳產類股表現相較大盤略顯疲弱，除了航運類股走勢盤堅，其餘像是塑化、鋼鐵與貿易百貨，都可見因為資金流出而表現弱勢。

然而「造紙類股」，近來在中美股市表現同步走強，重要原料紙漿的報價(下圖)，在中國大陸的期貨價格也出現12連漲的強勁走勢，自10月底近期低點4,692元，回升至6,000大關左右的價位，漲幅來到27.8%。

資料來源：新浪財經

這波紙漿價格大漲背後，主要受到供給端，北美地區極端氣候影響國際紙漿市場的供應受阻，此前加拿大紙漿供應商Paper Excellence表示由於供應鏈中斷，對於客戶的紙漿與紙張交付或有延遲，印尼金光集團APP近期也表示暫停闊葉紙漿外售，因而推升紙漿價格走揚，出於漿價上漲、紙價跟漲的預期心理，帶動下游用戶的拉貨動能回升，其中尤以生活用紙以及文化用紙的需求，由於與紙漿的連動性較高，因此在需求面有見到較為顯著的改善。

紙漿價格的走高，帶動中美兩地的造紙類股連袂走揚，出現谷底反彈的跡象。

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邱冠倫 Neil

畢業於國立政治大學東亞研究所， 研究領域為中國大陸之政治經濟與產業發展， 曾於資訊工業策進會產業情報研究所、中華經濟研究院等智庫任職。 本專欄將從產業發展趨勢等基本面切入投資研究分析。