【10:53投資快訊】11 月下旬面板報價出爐，TV 面板跌幅收斂；IT 面板跌幅擴大！

WitsView 統計 2021 年 11 月下旬面板報價，在 TV 面板方面，55 吋 TV 面板均價 130 美元(近 2 週跌幅 7.1%)；而 IT 面板方面，27 吋 Monitor 面板均價 93.2 美元(近 2 週跌幅 0.7%)，14 吋 NB 面板均價 47.1 美元(近 2 週跌幅 1.5%)。整體來看，TV 面板跌幅收斂，但 IT 面板跌幅擴大，反映消費型需求持續放緩，且商用型產品需求高峰已過。

另外根據 TrendForce 調查，21Q3 電視品牌出貨量達 5,251 萬台(QoQ+8.3%，YoY-14.7%)。隨著各國疫苗覆蓋率提升以及整機零售價格漲價，終端電視需求受抑制。雖然電視面板價格 8 月開始大幅下跌，短期間有助於中國品牌透過擴大雙 11 促銷，但對於國際品牌而言，考量生產、運輸時間和庫存去化問題，最快於 22Q1 才能將面板降價價差反映在整機售價，21Q4 電視出貨難有突出表現，預估電視出貨量達5,913 萬台(QoQ+12.6%，YoY-10.3%)，使 2021 下半年全球電視出貨創歷年同期新低，最終導致 2021 全年電視出貨預估衰退 3.2% 達 2.1 億台。預期 2022 年在面板供應無虞及價格走勢轉趨穩定下，有利於品牌衝刺出貨，電視出貨將成長 3.3% 達 2.17 億台。中大尺寸以及附加價值高產品仍是聚焦重點，帶動 65 吋(含)以上大尺寸比重首次突破 2 成，中尺寸 40～59 吋穩定維持在 55%。

展望面板產業，預期 12 月在消費性產品需求持續走弱的情況下，面板報價將持續下跌，跌幅約相當於 11 月或再微幅收斂。展望 2022 年，預期全球面板廠將降低產能利用率，藉此支撐面板價格，21Q3 以來的跌勢有望在 22Q1 回穩，但因仍屬傳統淡季影響下，價格難有明顯回升契機。

市場預估群創(3481) 2021 年EPS 為 6.03 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.77 元，預估 2022 年底每股淨值為 30.68 元，2021.11.22 收盤價 18.90 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.62 倍，考量面板報價在 21Q4 將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.35～0.7 倍之間，目前評價並未明顯低估。

市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 6.75 元，並預估 2022 年 EPS 為 3.18 元，預估 2022 年底每股淨值為 28.61 元，2021.11.22 收盤價 21.85 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.76 倍，考量面板報價在 21Q4 將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.5～0.8 倍之間，目前評價並未明顯低估。

不過在操作上可注意，因面板公司 2021 年普遍獲利佳，預期 2022 年可望有高殖利率行情，可待 2021 年底再擇機佈局。