(圖/shutterstock)

 

 

百和 (9938)  有機會納入 MSCI 成分股，營收、獲利創新高

公司概況

 

贊助商連結...

 

 

重要訊息

 

股價圖

 

資料來源：TEJ

 

 

營運概況與分析

百和為全球最大黏扣帶製造商，市佔 10 %

 TPP 效應與中國工資上漲將帶動越南與印尼百和營收占比持續攀升。

1. 股東結構：

    鄭氏家族持股 35~40%，外資持股 37% 有望隨 4Q14納入 MSCI 成分股再向上提高。

2. 高毛利率能維持？

    5M15 毛利率 38.8%創歷史新高，

    透過新產品的推陳出新與鼓勵員工優化生產流程維持獲利能力。

3. 資產負債績效：

    負債比率 37% 穩定下降，帳齡天數隨產品組合調整持續改善。

4. 產品組合的變化：

    低毛利 3C 配件事業今年將結束，

    目前占 8% 營收的射出鉤 2015-16 年營收成長最快速，將維持在 30%。

5. 客戶組成太集中？

    國際知名鞋服品牌皆為百和客戶，品牌市佔率消長不會影響百和營運動能。

6. 擴產計畫：

    積極在越南與印尼購買土地與機器設備，

    2014-16 年資本資出 8.1 億、10-14 億與 7-8 億台幣。

7. 新產品銷售狀況？

    一片式鞋面售價為過去其他產品的 3-4 倍，

    預估 4Q15-2016 年需求成長將非常快速。

 

競爭優勢

 

 

投資建議

 

投資風險

客戶端出貨疲弱：原物料成本波動。

 

 

 

預估季損益表

 

想知道最新訊息嗎？快來這 按 "追蹤" 鈕吧==> 百和 (9938)

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳，版權屬 凱基證券，僅作為研究參考，無推薦買賣之意。