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過去健策曾是投資人口中的妖股，這是因為看懂它價值的人並不多，只有內部大戶敢積極敲進、耐心長抱，如今健策的價值逐漸展現，股價將有機會翻倍再翻倍。
文 / 老簡
如果你要持有 1 檔股票 1 年以上，我的最佳推薦是這檔：健策（3653）。有一種股票，大多數投資人一直以為是妖股，比如 2 年前的立積（4968）。2019 年第 1 季，立積的每股盈餘是 -0.18 元，第 2 季則是 1 元，在當年的 11 月，股價漲到 240 元，本益比超過 80 倍，人皆稱妖股。但現在來看，立積過去 4 季賺 17.15 元，今（2021）年 6 月 11 日股價 522 元，本益比 29.8 倍，在高價 IC 設計股裡面算正常，為何同 1 檔股票 2 年前大家都說是妖股，反而現在股價又漲了 1 倍多，大家卻說股價很合理？
看懂妖股價值有機會大賺10 倍
再來看看愛普（6531），2019 年第1 季時大虧 6.24 元， 但在 2020 年 7 月漲到 444.5 元，也一樣被稱為妖股，今年 4 月更創下 937 元的高價，但現在沒人說愛普是妖股了，它過去 2 季的每股盈餘合計超過 15 元，6 月 11 日股價 658 元，作為IP（矽智財）股，本益比不到 30 倍，這個股價也就合理了。當初的妖股稱謂，是因為市場在當時看不懂他們為什麼值那個價錢，而看得懂的人在不到2 年的時間，把 10 倍的錢賺走了。2019 年我第一次買進健策，是因為看到籌碼非常好，法人大賣，但股價不跌。一般人認為，法人大賣一定是有什麼利空，但我認為法人大賣、股價不跌，籌碼一定是流向了內部大戶。當時健策的股價是 130 元左右，預估 EPS 為 5 元，本益比約 26 倍，並不算低，內部大戶為什麼要持續大買？
一定是有知道我們不知道的事。於是我打定主意，籌碼不轉壞就持續抱牢，果然股價在半年後漲到了 240 元，我賣在 233 元，獲利 60% 以上。有次我在一個基本分析研究群裡問：有人還抱著健策嗎？一個未曾謀面的網友說，他的健策還在，我很驚訝，他為什麼能抱到 200 元以上，原來這位網友在台積電（2330）工作，他說健策的均熱片是 7 奈米以下製程的高速運算晶片必用的產品，而且當時只有健策通過台積電認證。半導體的趨勢是，製程會越來越精密，這意味著 7 奈米以下的高速運算晶片將會占台積電營收很大的比例，也代表健策的均熱片營收會一年比一年成長。
均熱片獲國際大廠青睞 健策營收可望大成長
其實健策原本的主力產品是 LED 導線架，約占營收的 50%，均熱片占整體營收則不到 30%。去年全球股市都大跌，我在健策跌到 176 元時就忍不住去承接，但市場太恐慌，健策最低跌到 121.5 元，股價只有最高點的 35%，好在後來股市 V 型反轉，我的健策賣在 340 元，這波賺了 90%。今年 5 月台股大跌 2,000 多點，健策跌回 202 元，我又勇敢地用價值投資的觀念買了健策。其實這時我比過去任何時間都更看好健策，因為今年 3 月英特爾（Intel）開始下單給健策。過去健策光靠超微（AMD）就可以營收、盈餘大成長，現在加入英特爾這個大客戶，未來的業績會讓人喜出望外，因為英特爾的規模大約是 AMD 的 5 倍。英特爾現在對健策的下單不斷增加，預計到明年第 1 季，英特爾會有一半的晶片採用健策的均熱片，也就是說，光靠英特爾跟 AMD，健策今年的均熱片營收就能大成長。
但更讓人喜出望外的是，健策在近期的新聞稿裡面表示，今年的成長主力為均熱片產品線，主要是因為兩家一線新客
戶進場，既有客戶也維持強勁的釋單。其實健策的既有客戶就是 AMD，而兩家一線客戶一家是英特爾，另外一家根據查證是蘋果（Apple）。原來，蘋果萬眾矚目的新筆電晶片 M2 也採用了健策的均熱片，這也是第一款採用均熱片的非高速運算晶片，因為 M2 採用了台積電 5 奈米加強版（N5P）的製程，並採用了3D 封裝技術，晶片效能更好，但也會讓晶片面積變大，均熱片覆蓋在大晶片上除了有均熱的效果，還能幫助晶片固定。由此可見，均熱片的使用會越來越廣泛，未來幾年健策均熱片的營收可望每年成長 3 ∼5 倍，股價往 500、800、1,000 元發展也是很可能的事。
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本文由 Money 錢 166 期 授權轉載
(圖：shutterstock，僅為示意 / 責任編輯：Winny；本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上)
