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LED 檢測設備商惠特(6706)公告 21Q3 財報，營收 15.12 億元(YoY+137.5%，QoQ+9.5%)，毛利率 41.19%(較 2020 年同期增加 7.97 個百分點，較 21Q2 增加 2.96 個百分點)，稅後淨利 3.22 億元(YoY+309.7%，QoQ+73.5%)，單季 EPS 達 4.49 元，整體獲利表現大幅優於市場預期，主因 Mini LED 產品放量貢獻且整體產品組合轉佳帶動毛利率明顯攀升。
市場預期，Apple 將在 2022 年積極規劃新一波 Mini LED 產品設計，從高階市場進軍至商務或消費型產品，包含 iPad 系列將推出較平價的 Mini LED 機種，以及原本使用傳統 LCD 背光的 11 吋 iPad Pro 也有機會採用 Mini LED；MacBook 系列則預期將導入至主力機種的 13.3 吋 MacBook Air，有望推升整體 Mini LED 市場規模快速成長，2022 年 Mini LED 出貨量可望上看 1,500～2,000 萬台。
Apple 為了改善成本結構，將新增更多供應商加入，預期富采(3714)將面臨三安光電、歐司朗競爭；台表科(6278)將面臨立訊競爭，使整體出貨 ASP 受壓抑且不利於評價。不過考量惠特(6706)點測機市佔率達 5 成以上，分選機市佔率更高達 8 成以上，短期內仍將是 Mini LED 設備領域的龍頭廠，且受惠於更多 Mini LED 製造商加入，有利於惠特(6706)出貨相關設備產品。
展望惠特(6706)：1)預期 2021 年搭載 Mini LED 的終端裝置將因各大品牌廠積極導入下，從 100 萬台成長 10 倍至 1,000 萬台，且因 Mini LED 在 LED 晶粒微縮、顆數用量大幅提升下，帶動 Mini LED 點測與分選機台需求增溫，2022 年更可上看至 2,000 萬台以上、 2)因應客戶需求與晶片廠合作代工業務，Mini LED 代工業務營收可望於 2021 年年增 3 倍、3)為因應行動裝置微型化及 5G 高頻高速趨勢，布局雷射微細加工設備，包含切割、鑽孔等應用，提供更精密以及智慧化解決方案，主要聚焦於 PCB 及半導體產業應用。
考量 21Q3 財報大幅優於市場預期，市場將惠特(6706) 2021 年預估 EPS 從 11.41 元上修至 13.56 元(YoY+164.8%)，並預估 2022 年 EPS 為 16.26元(YoY+19.9%)，2021.11.08 股價為 221 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 14 倍，位於上市以來 PE 區間 12～35 倍下緣，考量 Mini LED 整體出貨量將於 2022 年大幅成長，目前評價明顯低估。
