(圖/Pexels)

好公司一直跌？

從「Beta值」找原因！

最近台股下跌，很多財報好的公司都跌到脫褲子，所以非常多粉絲來問說：某間公司怎麼了？為什麼一直跌？其實股價是財報、籌碼跟技術的多方拉鋸結果，所以只看財報的話，當然就無法理解為什麼賺錢的公司會大跌。有鑑於此，阿格力給大家一個指標，可以完全反映出股價的綜合表現，那就是Beta值。

 

漲時重勢、跌時重質

高Beta值難逃大盤下殺？

敦泰（3545）、友達（2409）

直接給大家看例子會更清楚，例如在八月依舊相當熱門的敦泰（3545），上半年EPS 14.7元，但股價一路從將近300腰斬到目前最新收盤價145元，近四季本益比低到只有8倍。關鍵就在攤開阿格力價值成長股APP的「敦泰基本資料」，看到Beta值高達1.79，代表他是一家波動比大盤更兇悍的股票。Beta大於1越高，代表個股的震盪是比大盤激烈。

圖一、敦泰（3545）股價走勢與Beta值。

下個例子，那就是友達（2409），上半年EPS就超過3元了，股價從八月以來也是殺到非常兇猛。同樣看一下Beta，高達1.54，所以別說逆勢大盤抗跌，只要不要下殺太多就偷笑了。當然有些人可能會說這是景氣循環股造成的股價下殺，因為產業出現雜音。阿格力相當認同這樣的說法，但我說過Beta值反應的是這家公司所有因素造成股價的變動後，跟大盤的連動關係，所以並不衝突。

圖二、友達（2409）股價走勢與Beta值。

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低Beta成長股

裕融（9941）逆勢中相對抗跌！

所以如果一個盤勢不佳的市場，其實對於高Beta值的股票要有相當程度的小心。因為基本面雖好，但股價受到盤勢影響的權重其實遠大於財報的優秀。相對的，低Beta的個股就在逆勢中比較能抗跌，因為基本面佔股價因素的權重就能提高。

 

以國內中古車汽車貸款龍頭的裕融（9941）為例，先說明 8/24的股價從一天收盤價的181.5變成只有162.5元是因為除權息，同樣八月以來的走勢可以發現，目前股價如果還原股利，基本上根本沒有什麼跌。關鍵就在於裕融Beta僅有0.76，是跟大盤走勢比較沒那麼高度相關連的公司。加上前九月EPS自結9.44元，已經超越去年一整年的8.85元，自然就抗跌。

圖三、裕融（9941）股價走勢與Beta值。

 

再來同是低Beta的還有勝一（1773），Beta值為0.79，股價8/13同樣是因為除權息而降低，當天收129。目前股價為134，所以如果還原股利，股價依舊還在八月相對高峰。比起剛剛高Beta的兩家公司來說，真的是比較抗跌。勝一的上半年EPS為4.51元，相對於去年全年6.52元來看，今年同樣是盈餘相當好的一年。因為勝一的營收主力之一就是電子特用化學品，也是台積電的化學溶劑供應商，自然雨露均霑整個半導體的好景氣。

圖四、勝ㄧ（1773）股價走勢與Beta值。

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結論

好盤選高Beta；爛盤看低Beta

總結來說，在盤勢不好想要抗跌的話，低Beta的公司除非財報有大衰退，否則通常會相較於大盤強勢。但反過來說，當盤勢往上突破時，高Beta值個股如果產業前景沒問題，上漲的幅度會比低Beta的同類股票還要強，因為波動度比大盤大。因此高低Beta本身並無優劣，要看盤勢而定，不同的盤就要出不同的牌，趕快下載阿格力價值成長股APP，輕鬆找出低Beta抗跌股。