【10:57投資快訊】大立光(3008)公告 9 月營收月增 4％，但預期 10 月營收僅將持平！

光學鏡頭廠大立光(3008)公告 9 月營收 41.72 億元(YoY-18.59%，MoM+3.99%)，受惠於 iPhone 新機拉貨呈現月增，整體營收表現符合市場預期。不過大立光(3008)表示缺料問題持續干擾電子產業鏈，且智慧型手機市場需求疲弱，預期10 月營收應與 9 月相當，營收高點較往年提前一個月出現，顯見 21Q4 展望並不如市場預期。

而大立光(3008)將於 2021.10.07 舉辦法說會，屆時將公告 21Q3 財報及明確的 21Q4 展望，市場將持續關注手機規格升級進度、車用鏡頭發展狀況等。展望大立光(3008)：1)iPhone 13 系列於 2021 下半年進入拉貨旺季，整體初期備貨量可達 8,500 萬～9,000 萬支、2)Sensor-Shift OIS(位移式光學影像穩定系統)技術滲透率，由 1 款提升為全系列機款，帶動相機模組用的 VCM 需求增加。此外預期 Apple 在 2022 下半年的新款 iPhone 規格，主相機解析度可望由 1,200 萬像素顯著升級至 4,800 萬像素，有利於提升 ASP，長鏡頭也會升級至 7P 鏡頭組。然而在非頻訂單的部分，持續受缺料影響，整體 ASP 也受出貨規格較低而有壓抑。

市場預估大立光(3008) 2021 年為 136.7 元(YoY-25.2%)，並預估 2022 年 EPS 為 140.92 元(YoY+3.1%)，2021.10.05 股價為 2,070 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 15 倍，位於近 5 年 PE 區間 10～32 倍下緣，考量光學鏡頭產業競爭壓力加劇，目前評價並未低估。