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資料來源 :
公司股東會年報、公司財務報表、法說會、CMoney 法人決策資料庫、 TEJ 經濟日報資料庫、股人阿勳價值河流圖 App。
南六 (6504) 之前我寫過了 3 次，最初的價格僅為 145 元，去年因為疫情爆發，公司醫療防護衣 與 口罩供不應求， 股價最高暴漲至 320 元。
但隨著疫情趨緩，市場上的投機客鳥獸散，股價跌到 133 元，比疫情發生前還低，好在期間有配發過 4.5 元現金股利，整體累積報酬約為 -3~-4%。
而為什麼價格會崩的那麼多呢? 甚至河流圖形成了價值陷阱 ? 在今年 2021/01 初的文章中，我有提到 5 個原因，這 5 個點原因都在這 9 個月一一應驗:
1. 疫苗問世 (命中)
隨著歐美各國都成功開發出疫苗，民眾已經開始接受施打，預期 2021 年第 2 季前，疫苗能量產出貨到人人都有得打的狀況，屆時防疫概念股的功能就會大大降低，民眾對於口罩、手術衣的需求就不再那麼大量與緊迫。
施打率達 58%
2. 拜登上任，明年疫情趨緩 (命中)
相比川普的經濟為先政策，新上任的美國民主黨總統拜登，主張加強防疫管控，會使得美國未來疫情不會更加嚴峻。明年嚴重程度至少會比今年來得低。此時口罩、手術衣與防護衣需求勢必減少。
每日確診數下滑
3. 供需趨於平衡 (命中)
相比疫情剛爆發的 3~6 月，今年底與明年初，各國對疫情的應對方式與準備都已經相對完善，防疫相關耗材也生產至人人有得用的狀況，供給不再低於需求，防疫相關產品價格也會下滑。
防護布料價格暴跌至原水位
4. 無法維持過高的成長 (命中)
在後疫情時代來臨，南六 (6504) 是否還能維持每季「3」位數的成長呢 ? 我想放眼全世界，應該也找不到有每季都能成長 2~3 倍的公司吧 ? 因此河流圖在明年 2~4 季會承受很大壓力，要表現得比今年好，難度非常高，就連南六董事長都說，2020 年將會是公司的營運高峰。
基期過高，營收回歸常態 4~6 億
5. 太過熱門，投機者過多 (命中)
關注度越高，來投機買賣的投資人就越多，這些人可能連南六 (6504) 的年報與財報都沒看過，而股東中，買的不知所以然的人越多，風潮過後恐慌賣股的人就越多，也正是因為如此，我們每次才會看到熱門股的股價像坐雲霄飛車，急速上升，然後又急速下滑。
當沖比率下滑至 10%，投機客已經全跑了
大盤漲1 % 南六跌 0.5%
到底會跌到哪裡!?
而投資人最關心的是，南六到底會跌到哪裡 ?目前公司價格夠低了嗎 ? 會不會在繼續跌下去 ?營運方面有出狀況嗎 ?
有趣的是，過去一年時間，南六的 beta 值 為-0.45，表示大盤漲 1% ，他就跌 0.45% 完全跟市場走勢相反，顯示市場資金非常不愛戴它，而好消息是，最近大盤似乎卡住了，還有微幅下跌的趨勢，資金是否又會回流到優質的傳產股呢?
8 月的追蹤許願池裡，有 15 位股友敲碗看 南六 文章，時隔 9 個月，就帶大家來追蹤營運狀況，並說說目前我的看法。
