【11:34 投資快訊】富采(3714)取得環宇-KY(4991)約 19.7％ 股權，凸顯化合物半導體布局的重要性！

富采(3714)於 2021.09.17 公告，取得砷化鎵代工廠環宇-KY(4991)約 19.7% 股權，其持股原由富采(3714)旗下晶電子公司掌握，但因應集團分工及策略佈局需求，改由富采(3714)持股，也凸顯化合物半導體在集團布局的重要性，經過轉換後整體持股比例不變。

目前富采(3714)集團分為 3 大事業領域，晶電專注在 LED 磊晶與晶粒、隆達專注於封裝與模組、晶成半導體則發展先進化合物半導體晶圓製造。其中晶成半導體在 2019 年引進環宇-KY(4991)資金，環宇-KY(4991)目前持股晶成半導體約 34%；晶電擁有光電基礎，微波、微電子代工專業則由環宇-KY(4991)提供，且環宇-KY(4991)在美國有 4 吋廠、晶成半導體有 6 吋產能，各擁優勢。

展望富采(3714)：1)目前為 iPad、MacBook Pro 的 Mini LED 背光元件主要供應商，受惠 iPad Pro 於 3 月起量產出貨，21Q2 Mini LED 營收比重已超過 20%。為因應客戶需求，計劃 22Q1 底之前，將擴充整體 Mini LED 產能達 30%、2)晶電方面，Mini LED 應用除了 IT 之外，也開始導入電視、大尺寸 LED 顯示器，並持續發展高品質 LED 應用，包含車用、感測、植物照明等特製波長的 LED，有助於優化產品組合、3)隆達方面，Mini LED 背光除了 IT 應用之外，也將推向高階車用面板，並取得非蘋品牌陣營導入相關產品。

市場預估富采(3714) 2021 年 EPS 為 2.21 元(YoY 轉虧為盈)，並預估 2022 年 EPS 為 2.67 元(YoY+20.8%)，預估 2022 年底每股淨值為 77.78 元，2021.09.17 股價為 71.80 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.92 倍，位於晶電及隆達近 5 年 0.5～1.3 倍 PB 的中上緣，考量雖為 Apple Mini LED 產品重要供應商，但短期傳統背光應用如 NB、Monitor、TV 等需求明顯轉弱，目前評價並未低估。