【13:35 投資快訊】中航自結7月虧損1.44億元，每股稅後 -0.73元

中航(2612)昨日公布七月自結損益，稅後虧損1.44 億元，EPS -0.73 元。主要因為持有陽明 (2609)、陸海 (5603)、中菲行(5609)等航運股，產生股票評價迴轉損失所導致。 展望後市，由於全球疫情升溫，導致散裝運力緊俏，在煤炭、鐵礦砂需求持穩下，帶動近期海岬型船運費持續向上，考量疫情導致運力恢復緩慢，預期未來1個月散裝運力將維持緊俏的情況。需求端的部分，受惠於煉鋼利潤增加支撐鐵礦砂需求，鐵礦砂需求維持平穩。煤炭的部分，由於旺季帶動庫存消耗快速，補庫存需求維持下，預期煤炭仍可維持平穩增長。整體而言，散裝需求雖相對平淡，但由於運力供給受限，預期可望支撐未來幾周海岬型船運價上漲。中航之後仍有2~3艘船將換約，預期下半年毛利率可望維持16~18%左右。中航貨櫃運輸的部分，受惠於出口需求暢旺，預估貨櫃運量可望維持高個位數的年增長。整體而言，受惠於運價走高，中航下半年的獲利可望維持成長，但須留意第二季獲利扣除業外投資收益之後，實際上本業的獲利很有限，尤其業外金融損益仍取決於金融市場走向，不確定性高。目前評價合理，維持區間操作的投資評等。

8/20散裝週報 (更新日期 2021.8.20)

慧洋-KY(2637)報告連結 (更新日期 2021.5.11)

四維航(5608)報告連結 (更新日期 2021.8.23)

裕民(2606)報告連結 (更新日期 2021.8.6)

新興(2606)報告連結 (更新日期 2021.6.25)

中航(2612)報告連結 (更新日期 2021.6.29)

台航(2617)報告連結 (更新日期 2021.7.9)

相關個股: 慧洋-KY(2637)、裕民(2606)、新興(2605)、中航(2612)、四維航(5608)、台航(2617)

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