發表
我的網誌
LED 龍頭廠富采(3714)於 2021.08.13 召開法說會公告 21Q2 財報，營收 93.65 億元(QoQ+36.14%、YoY+199.12%)，毛利率 22.75%(QoQ+9.1 個百分點、YoY+31.17 個百分點)，單季稅後純益達7億元，單季 EPS 為 1.03 元，獲利轉虧為盈，整體獲利表現大幅優於市場預期，主因來自於 Mini LED 開始量產出貨，再加上車用、感測等高毛利產品帶動產品組合轉佳使毛利率攀升。
展望 21Q3，Mini LED 出貨量將持續拉升，且車用、感測等利基型應用需求同步暢旺，毛利率可望維持 21Q2 水準。不過東南亞疫情、長短料問題為干擾因子將持續關注。而展望 2022 年，在 Mini LED、感測、車用等高毛利產品線挹注下，仍有信心營收將向上，毛利率也可望持續改善。在產能方面，因應需求成長，晶電預計 22Q1 產能將增加 20%，而從客戶端需求來看，2022 全年 Mini LED 產能至少要增加 50% 才能滿足需求，隆達則是 2021 年底前相關產能將要增加 1 倍，並預計在 22Q1 起貢獻，全年資本支出將維持 70 億元不變。
因 21Q2 財報大幅優於市場預期且未來展望仍佳，市場上修 2021 年預估 EPS 從 0.48 元調升至 2.34 元(YoY 轉虧為盈)，並預估 2022 年 EPS 為 2.93 元(YoY+25.2%)，預估 2022 年底每股淨值為 78.17 元，2021.08.13 股價為 81.40 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 1.04 倍，位於晶電及隆達近 5 年 0.5～1.3 倍 PB 的中上緣，考量 2021 下半年 Mini LED 貢獻可望逐季增長，且為 Apple 主要 Mini LED 晶片供應商，維持 1.3 倍 PB 評價水準，目前評價低估，未來 1 年目標價為 100 元，潛在漲幅 22.9%，投資評等維持逢低買進。
延伸閱讀：【研究報告】投資人可留意資金流入 Mini LED 族群，包含惠特(6706)、富采(3714)、台表科(6278)！
