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金山電（8042）近期公告 2021Q2 財報，2021Q2 雖然有原物料漲價壓力，且金山電議價能力相對較弱，不過由於東南亞疫情升溫使日廠的鋁質電容產能受到影響，因此金山電仍有成功將成本轉嫁，毛利率維持 15%左右的水準，稅後淨利達到 0.4 億元，QoQ +422.4%，YoY -34.8%，EPS 0.31 元。
金山電目前受惠於終端需求拉貨轉強，鋁質電容的產能利用率提升至 80%以上的水準，下半年營運相當有機會比上半年更旺。金山電 2021 年雖無規劃開出新產能，但目前持續提升泰國廠與廣州二廠的生產良率，今年的目標是將良率從 92%提升至 94%；且公司希望提升固態鋁質電容的營收占比，近期又隨著鋁價回落，整體毛利率還有再向上的空間。金山電 2021 年營收預期為 41.7 億元，YoY +10.2%；稅後淨利預期為 1.8 億元，YoY +136.5%；EPS 1.39 元；每股淨值 31.89 元。金山電過往五年評價淨值比多落於 0.8~2.0 倍之間，考量金山電營運回穩，維持評價淨值比區間中上緣 1.4 倍評價，目前評價合理。
詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=255235
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