【16:20投資快訊】產能持續擴充、報價有良好支撐 立敦（6175）2021 年營運可望續揚

立敦（6175）近期公告 2021Q2 財報，雖然鋁價於 2021Q2 持續攀升，不過立敦先前針對產品報價調漲 3%~5%，成功轉嫁原料壓力，毛利率季增 1.6%至 24.8%，帶動稅後淨利達到 1.4 億元，QoQ +3.3%，YoY +67.8%，EPS 0.85 元，與我們原先預期的 0.81 元大致相符。
展望 2021 年，隨著 5G 相關應用及電動車滲透率持續提升，預期市場對鋁質電容的需求將年成長 5%~10%，且中高規格產品增加，有利於立敦（6175）產品組合轉佳。立敦目前計畫 2021 年將開出 4 條化成鋁箔與 2 條電蝕鋁箔產線，化成鋁箔的產能可望提升約 5%~10%，電蝕鋁箔的產能可望提升約 15%。而 2020Q4~2021Q1 鋁價持續上漲，立敦目前也正評估對報價調漲，預期調漲的日期將落在 2021Q3，而調漲幅度雖尚未決定，但預期不會低於前次 3~5%的調幅。在產能利用率維持高檔、2021Q2 對報價調漲以及 2021Q2~2021Q3開出新增產能下，立敦 2021 年營運可望有大幅成長空間， 2021 年營收預期為 40.4 億元，YoY +23.8%；稅後淨利預期為 4.4 億元，YoY +29.8%，EPS 2.60 元。立敦過往五年本益比多處於 10~25 倍，在營運穩健成長的情況下，2021 年本益比應有機會回升至區間中上緣 20 倍上下浮動，目前評價合理。
詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=252267 
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