【11:05 投資快訊】友達(2409)法說會表示仍樂觀看待 2021 下半年面板產業！

友達(2409)於 2021.07.29 舉辦法說會，公司表示 21Q2 面臨幾個大挑戰，包含缺料、缺櫃還有運費成本升高都有影響，且台幣升值導致的不利匯差，也影響部分營收及獲利，但受惠於面板價量齊揚，單季 EPS 仍繳出 2.06 元的成績。

展望 2021 下半年，針對近期市場擔憂先進國家陸續解封將對面板需求造成影響一事，友達(2409)表示下半年產業景還是樂觀看待，整體訂單能見度高，不過產品趨勢會由上半年的消費轉向下半年的商用，而在消費、商用此消彼漲趨勢下，對供應鏈會是挑戰。另外預估 21Q3 出貨面積將有低個位數成長，ASP 在產品組合調整下，也會有中個位數成長，產能稼動率則維持高檔。

針對資本支出方面，上修 2021 年預算從 220 億元增加至 240 億元，明後兩年將著重擴充台灣 TV 面板產能。而董事會 2021 年以來已經 3 度追加資本預算案，累計核准約 716.46 億元資本支出，友達(2409)表示因相關產線建置布局至少需要 1 年前置作業期，經董事會核准後，將開始與設備商討論設備添購事宜，年初核准的 394 億元主要是用於昆山廠 NB 產能擴充，2021.07.28 董事會核准的 317 億元則計畫從 2021 年底開始執行，提升台灣廠高階、大尺寸 TV 產線。

不過展望 2021 年大尺寸面板產業，7 月以來面板報價漲幅已經明顯趨緩，其中 55 吋以下 TV 面板已經開始跌價，55 吋 TV 也僅是持平，而 IT 面板漲幅也從 3% 收斂致 2%。考量宅經濟需求減緩仍對面板漲幅造成一定衝擊，且未來上游供給逐漸充足，預期 21Q4 TV 面板正式轉為全面下跌。

市場維持友達(2409) 2021 年預估 EPS 為 6.91 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.92 元，預估 2022 年底每股淨值為 29.07 元，2021.07.29 股價 21.05 元，以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.72 倍，考量 TV 面板報價將於 21Q4 下跌，目前評價並未低估。