(圖片來源：shutter stock)

 

市場上充斥著「賺股利比賺銀行利息好」

常常聽到別人說

銀行利息太低的，

「不如買進股票存股領股利，

怎樣都比銀行利息好太多了」

而且台股中有許多達人，

也是靠著領豐厚股息提早 10 ~ 20 年退休

讓許多上班族羨慕不已，

因此人人都想買進高殖利率股，

由股利來支撐生活花費

早日從職場離開

 

但，高殖利率股也有「陷阱」

最近各公司陸續公告股利，

喜歡領配息的投資人這時候就會開始佈局，

但是千萬不要看到殖利率高就買進，

有可能會讓你賺了股息賠了價差，

 

本篇分享 3 種高殖利率的陷阱

陷阱 1. 營運差

陷阱 2. 吃老本

陷阱 3 .靠大筆業外收入配息

 

 

 

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「高股息陷阱」的 3 種情況

(一) 公司營運太差，導致沒有填息

了解填息之前，先認識一下「除息」

除息就是公司將去年度所賺的盈餘，

分配給股東，股價會扣除相對應的配息

例如： A 公司股價 30 元

現金股利 3 元，

則除息當天，A 公司開盤會以 30－3 = 27 元呈現

 

什麼是填息？

股價在除息後上漲到除息前的價錢，稱作「填息」

舉個例子：A 公司除息日開盤價是 27 元

雖然投資人手上獲得 3 元現金股利，

但就像是把錢從左口袋放到右口袋的意思一樣

整體價值就是 30 元，

所以要股價從 27 元漲超過 30 元以上，

這 3 元的配息才算是真正賺得。

 

我以前剛開始進入股市，一定是挑殖利率高的股票，

當時很喜歡一檔賣電視螢幕的公司–瑞軒(2489)

因為它以往的殖利率都有 8% 以上，

最高還有達 12%，相當吸引當時的我，

那時候完全不懂「要填息才算是真正賺到股利」這個概念，

買股票只在乎配息高，

便在 2017 年的時候買進瑞軒(2489)，

當年發放 1.7 元的股利，除息前股價為 19.1 元

所以殖利率高達 1.7元 / 19.1 元 = 8.9%

殊不知，至今已經超過 1 年半，仍未填息。

 

因為當時挑選股票，不知道瑞軒(2489)已經開始衰退了，

營運不佳，近期股價也下滑至 12 元左右，

而且隔年度 2018 年也發不出股息了，

所以選股票，不能只看高殖利率，

營收太差可能也會導致無法填息。

(圖片來源：券商軟體)

 

(二) 吃老本

有些公司配發的股利金額會大於當年度的 EPS，

讓投資人以為殖利率相當高

但你有發現奇怪的事情嗎？

發出去的配息＞公司賺到的錢？

原來公司會從以前年度賺的收入，拿來今年發放，

有吃老本的現象。

但股民買高殖利率股票，

看的是公司穩定獲利及配息，

若是一直吃老本總會有用完的一天。

 

一般企業發放股利，通常是由前一年度所賺的錢發放，

但有些公司可能會由「資本公積」來發，

通常有 2 種情況：

(一) 公司有多餘的閒置資金，

(二) 本業賺的不多，為了維持高殖利率，所以拿老本來發。

例如：遠傳(4904) 2018年宣布發布股利配發率高達 130%

公司當年度 EPS 只有 2.88 元而已，

竟然可以發 3.75 元給你？

這就是因為資本公積配息，

並不是完全靠當年度收入配發，

就是吃老本的狀態，

這種情況已經長達 10 年以上了，

存股族要避免買到這類型的股票

<延伸閱讀>：年年配息，卻"不適合"存股？這 1 個『小細節』透露出遠傳(4904)的秘密..

 

(三) 靠大筆業外收入配息

好的公司是本業賺錢，

然後與股東分享股利，

股民若看到公司 EPS 大增，

就會期待可以拿到更多配息，

這個邏輯通常沒錯，

只是你要注意的是，

EPS 是本業賺來的，還是營業外收入獲得的呢？

如果是靠賣土地、領保險金而使當年度 EPS 大增，

這種收入僅是一次性性質，

公司宣布發高額股利，會引發市場追逐炒高股價，

但明年不見得還有大筆業外收入可以發股利

若想要買進，要特別注意不要追高

 

【案例一】：宏達電(2498)在 20181Q1 出售手機部門給Google，

此筆的收入是屬於一次性業外收入，

畢竟不是每年都有部門可以出售。

因為出售部門大賺約 313 億元，

使得宏達電(2498)終結連 3 年虧損

2018 全年每股狂賺 14.72 元

 

 

雖然還沒公佈發多少股利，

不過 EPS 暴漲，股利發放狀況應該也會相當不錯，

這時股民如果要買進，千萬要小心，

不要賺了股息，賠了價差

 

<延伸閱讀>宏達電 EPS 高達 14.7 元，將翻身？原來「這 1 處」挹注 312 億元：小心，其中有蹊翹！

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【案例二】：

中連貨(5604)在 2018 年初賣掉在中和區的土地及地上物，

獲利高達 3.74 億元，

截至 2018Q3，本業僅賺 247 萬元，

可是靠著業外收入大賺，

使得 EPS 大漲 20 倍以上

 

(圖片來源：中連貨財報)

 

根據新聞稿，2018 全年度中連貨(5604) EPS 高達 4.03 元

董事會更是宣布 配息 3.75 元

殖利率超過 10% 以上，

股價連漲數天

不過投資人千萬要注意，

這類靠業外收入而 EPS 與股利大增的股票，

會引發市場追價，

不要追高反而賺了股利賠價差。

(圖片來源：CMoney股市)

 

快速總結：

避開高殖利率股的 3 種陷阱：

1.避開公司營運太差，最終可能導致沒有填息

2.避開以資本公積配息的股票，老本總有一天會吃完

3.避開靠大筆業外收入配息，股利穩定要靠公司本業，而非一次性收入

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