【11:30 投資快訊】啟碁(6285)受缺料影響導致 6 月營收月減 3.7％，下半年將迎接缺料緩解及拉貨旺季！

啟碁(6285)公告 6 月營收 50.85 億元(YoY-4.02%，MoM-3.7%)，營收衰退主因半導體零組件缺料影響出貨進度，累計 21Q2 營收 155.03 億元(YoY+2.8%，QoQ+1.04%)，整體營收表現符合市場預期。

展望啟碁(6285)：1)Automotive 受惠低基期效益呈現復甦動能，其中車聯網模組和車用雷達成長性較佳，另外也透過歐系客戶打入美國電動車大廠供應鏈、2)Networking 及 Connected Home 受惠 5G 基地台持續佈建及 5G 手機滲透率提升，預估 5G 及 Wi-Fi 6 產品滲透率有望逐季提升帶動產品組合優化、3)21H2 開始放量出貨 SpaceX Starlink 家用路由器、4)越南 V2 廠預期 21Q3 投入後將開始貢獻營收，預計最快在 8 月。另外為了反映上游成本增加，已陸續向客戶通知將調漲產品售價，毛利率在 21Q3 後將逐漸改善。整體來說預期 21Q3、21Q4 營收可分別季增 19.6%、3.1%，且獲利可受惠營收規模放大及產品組合優化，帶動21Q3、21Q4 EPS 分別季增 74.5%、10.3%。展望 2022 年，因 Wi-Fi 6、5G 滲透率可望再提升，且 2021 年因缺料而無法出貨的訂單也將遞延到 2022 年，挹注 2022 年營運動能。

市場維持 2021 年預估 EPS 為 4.28 元(YoY+13.8%)，並預估 2022 年 EPS 為 5.74 元(YoY+34.1%)，2021.07.09 股價為 74.80 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 13 倍，位於近 5 年 PE 區間 10～22 倍下緣，考量啟碁(6285)下半年缺料緩解，且高毛利率產品比重提升，目前評價低估。

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