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偏光板廠明基材(8215)公告 6 月營收 14.44 億元(YoY+15.18%，MoM-1.67%)，累計 21Q2 營收 42.83 億元(YoY+15.12%，QoQ+5.07%)，為近 8 年單季新高，整體營收表現符合市場預期。
展望明基材(8215) 2021 年：1)隨著面板需求強勁，以及上游原料吃緊影響，偏光片 21Q1 報價調漲約 5%～10%，21Q2 也再調漲 5%～8%，預期報價可望在 3Q21 續揚、2)醫療產品包含隱形眼鏡、包裝材料、傷口護理等，將受惠全球疫情復甦及 2018 年併購包材廠聯和醫材營運調整期結束，帶動營收年增 30% 以上，且因平均毛利率高於平均，有望使產品組合轉佳、3)電池隔離膜產品線於 20Q4 開始出貨一家日系車廠後，預計第二家日系車廠將於 21H2 起小量貢獻營收並於 22Q1 放量。長期來看，明基材(8215)近年積極擴大佈局非偏光板事業，預期 2023 年非偏光營收比重，將從 2021 年的 20% 提升至 40% 以上。
市場維持 2021 年預估為 2.30 元(YoY+87%)，2021.07.02 股價為 26.50 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 11.5 倍，考量偏光片事業 PE 約介於 10～12 倍(營收比重 8 成)，非偏光片事業 PE 約 20 倍(營收比重 2 成)，目前評價並未低估。
