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國際油價近期創下疫情爆發以來最高水準，主要因美國極凍氣候導致產油區停產，再加上石油輸出國組織（OPEC）嚴格遵守減產協議、疫苗全面施打激勵消費者信心。
文 / Money錢
石油動能源類股及能源基金
全球經濟可望強勁復甦等多重利多引導下，西德州中質原油（WTI）突破每桶60 美元大關，帶動能源類股及能源基金「牛氣衝天」。根據理柏（Lipper）統計，截至今年2 月15 日止，能源股票型基金今（2021）年鹹魚翻身，是所有台灣註冊可銷售基金中績效表現最佳的基金類型，平均績效表現高達10.5%，一掃去年平均績效大跌32.11% 的弱勢表現，主要與油價及能源類股近期的大幅反彈高度相關。
生產銳減、庫存大幅下滑激勵油價走揚
生產銳減、庫存大幅下滑激勵油價走揚去年新冠疫情蔓延，歐美主要國家一度紛紛祭出封鎖措施，抑制企業活動，導致國際旅行停滯，商業活動停擺，全球經濟萎縮，原油需求急遽下滑，國際油價一度出現前所未見的負油價恐慌，之後雖有彈升，但多仍呈低檔排徊震盪，一直到石油輸出國組織共同達成減產協議，油價才出現比較明顯的止血反彈。自 2020 年中以來， 美國燃油庫存總量累計下降近 1.3 億桶，同時，美國最大產地德州近期更因異常的極凍氣候，導致全州油田停產，極端寒流來襲加上斷電危機，美國石油生產量銳減近40%，減幅為歷來最大，截至 2 月 12 日當週，原油庫存大幅減少 580 萬桶至約 4.68 億桶；同時，OPEC 和俄羅斯一直嚴格遵守減產協議，控制原油供應，OPEC 最大產油國沙烏地阿拉伯更自願在 2 月至 3 月間額外擴大減產 100 萬桶／日，激勵油價走揚，西德州中質原油突破每桶 60 美元大關，重返疫情前新高水準。
符合巴菲特價值投資標準
更激勵市場信心的是，股神巴菲特掌管的柏克夏海瑟威公司（Berkshire Hathaway）向美國證管會（SEC）提交的《13F 持股報告》顯示，第 3 季開始大舉敲進石油巨擘雪佛龍（Chevron）41 億美元共 4,850 萬股，雪佛龍去年第 4 季營收 252.5 億美元，雖較前年同期大幅減少近 31%，但虧損已較前年同期大幅減少 90% 至 6.65 億美元。巴菲特主要是看重雪佛龍已是全球最強大的超級能源公司，並積極跨出化石燃料領域，投資風力發電和太陽能發電，其資產負債表亦明顯優於同業競爭對手埃克森美孚（Exxon Mobil）和荷蘭皇家殼牌（Royal Dutch Shell）等歐洲大型競爭對手。再加上雪佛龍的股息收益率高達 5.6%，2020 年全年仍下跌 17%，符合巴菲特價值投資標準。
股價淨值比（P ／ B）處於近 70 年來最低
全球經濟預期強勁增長能源類股投資價值已現一般而言，能源類股具有明顯的週期性，隨著疫苗全面施打，群體免疫緩解病毒擔憂，國際旅行可望逐步回復，原油需求將因而增溫，再加上美國1.9 兆美元新經濟刺激計劃雙管齊下，全球經濟今年可望出現強勁增長，週期性的能源類股去年股價表現又相對落後，股價淨值比（P ／ B）處於近 70 年來最低，投資價值已經浮現，市場預期能源類股未來股價將有明顯的回升空間可期。
疫情仍對全球消費構成一定的威脅
儘管油價及能源類股後市仍有高點可期，但持續的疫情仍對全球消費構成一定的威脅，美國因嚴寒天氣所造成的石油產量缺口亦不會長期持續，長線來看，全球石油供應仍超過實質需求甚多，投資人仍須留意未來油價波動，能源股票型基金亦不宜配置過多。
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本文由 Money 錢 162 期 授權轉載
(圖：shutterstock / 責任編輯 : YING)
