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| 國巨(2327)與鴻海(2317)近期共同發布重大訊息，將合資成立國瀚半導體公司，細節目前尚在擬定，規劃將於 2021Q3 公告營運計畫與人事等細節。此次合資成立的國瀚規劃將生產半導體用的主動元件，主動元件毛利雖較低，但對於國巨而言能提升產品完整度，提供給客戶更好的一站式服務。 在先前厚聲分家所造成的轉單效應下，整個晶片電阻的供需更加吃緊，國巨(2327)也在三月時針對晶片電阻調漲 15～25％，目前在 MLCC 與 R-chip 的產能利用率維持高檔下，2021Q2 整體營運可望淡季不淡。展望 2021 年，隨著 5G 手機及電動車滲透率持續提升，預期推升市場整體被動元件產值將較 2020 年成長 10%。目前在被動元件維持供不應求的趨勢下，各大廠產能皆維持滿載，日廠村田已調漲 MLCC 價格，部分型號的訂單能見度已到 2021Q3；而日廠太陽誘電也將重心放在車用客戶，減少消費型產品訂單。期望在日廠越來越將重心放在高階被動元件市場下，中低階被動元件的供需將更加吃緊，有助於國巨 2021 年營運將持續成長，2021 年營收預期為 1,076.2 億元，YoY +59.0%；稅後淨利 224.5 億元，YoY +72.6%；EPS 45.07 元。國巨過往五年本益比多落於 8~16 倍之間，考量國巨營運動能良好，維持本益比區間中上緣 13 倍評價，目前股價偏低，維持逢低買進的評等。 詳細研究報告與財務分析數據請:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=234481 相關個股: 凱美(2375) 奇力新（2456）華新科（2492） |
