聯亞(3081)於 2021.04.28 舉辦法人說明會公告 21Q1 財報，單季營收 6.04 億元(YoY+23.97%，QoQ-11.99%)，毛利率 53.74%(YoY+7.39個百分點，QoQ-0.82個百分點)，稅後淨利 1.94 億元(YoY+97.8%，QoQ-14.91%)，單季 EPS 達 2.13 元，整體獲利表現符合市場預期。

展望 21Q2，由於先前中國 5G 建設較年初預期遞延 2～3 個月，估計 25G 產品出貨高峰會延後至 6 月，但全年量產目標數量不變。而聯亞(3081)表示從供應鏈反饋來看，中國仍有 60～70 萬座 5G 基地台需求，10G 超頻需求依舊持穩成長，但受缺料影響，21Q2 營收約當與 21Q1 持平。

在矽光產品方面，2021 年仍以 400G 為主，看好矽光產品 400G 競爭力將越來越高，樂觀看待未來 2～3 年 400G 產品市佔率會達到 4～5成。而產能擴充方面，看好消費應用需求擴大，除了手機之外，也增加各種新應用如支付、掃地機器人等，因此將再採購 3 台 MOCVD 機台，估計前段產能將增加 15%～20%，最快 22Q1 開始貢獻營收，目前全年資本支出估 4～5 億元。

整體來說法說會展望及 21Q1 財報大致符合市場預期，市場維持 2021 年預估 EPS 為 9.12 元(YoY+40.3%)，2021.04.28 股價為 254 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 28 倍，位於近 5 年 PE 區間 20～60 倍中下緣，考量 21H2 營運將進入加溫期，目前評價偏低。

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