亞泥股票帶號1102昨日公告2020年財報，營收782.41億元，年減12.43%，稅後淨利187.74億元，年減15.6%，EPS 4.7元，擬配發3.55元現金股利，殖利率約7.7%。

展望第二季，在錯峰生產政策執行徹底、海運價格大漲再加上海外熟料進口量下降，導致水泥供給量減少，且中國為防疫而鼓勵在地過年，因此需求復甦較往年快，補庫存需求出現，亞泥已經調漲四川報價30-40元人民幣，第一季水泥需求淡季不淡，第二季進入旺季有望延續漲勢。

展望2021年，水泥供給方面由於大陸政策《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》導致產能置換比由1.5:1上升至2:1，供給將有所下降，需求方面在十四五基建計畫和超出市場預期的政府專項債投入之下，預期水泥需求將維持高檔。

亞泥股價淨值比1.09倍，位於近五年歷史區間0.62-1.13倍上緣，投資建議為逢低買進。

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