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上週五(3/12)美股持續上演資金從高估值往低估值移動的劇本，
科技股為主的納斯達克指數盤中一度重挫 1.7%，尾盤多方試圖反擊，但終場仍下跌 0.59%，
而傳產股比重偏高的道瓊指數則維持前兩周強勁的表現，收盤大漲 293.05 點，收在 32,778.64 點，
走勢持續創新高，而台股部分，受到美國科技股仍在走弱影響，
1、2 月份表現強勁的大型電子股依舊是盤跌狀態，但這也意味著資金正從高估值的半導體權值股，
流往低估值的中小型股，就算是電子股，如果是 1 月份拉積盤下的受害者，
3 月份的表現都遠優於加權指數，今(3/15)日開盤加權指即在平盤附近震盪，
終場小跌 0.04%，但櫃買指數卻上漲 0.78%，此外，上漲家數遠大於下跌家數，
也說明現階段指數的表現只是權值股熄火的結果，沉寂已久的中小型股反而熱度上升。
(圖片來源 : 證交所) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
破底危機解除，指數邁入區間震盪
上週加權指數了幾乎與 1 月底如出一轍的走勢，
就在外資每天賣超買億元，並導致指數跌破月線時，
散戶卻開始大規模放空，待外資賣超收斂後，這些放空的散戶立刻變成軋空燃料，
加權指 3/9 ~ 3/12 連續 4 天上漲，成功站回 16,200 點，
散戶在看到有破前高的可能性後，又開始回補空單，淨空單從 3/11 的 9,725 口，
下降到 3/15 的 2,981 口，這導致要再繼續上攻的難度增加，
除非外資與內資大戶突然單日大買現貨，製造單日大漲數百點的走勢，
讓這些偏空情緒稍稍收斂的散戶又擴大空單(類似去年 12/30 的籌碼面)，
台股才有可能帶量突破前高，不然短期而言，
破底危機雖然解如，但台股仍會邁入區間震盪。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
內資大戶態度轉空
除了散戶空單收斂外，內資期貨大戶指標也暗示指數可能陷入盤整，
就以 3/15 來看，外資淨空單從 28,859 口上升至 30,305 口，增加了 1,446 口，
但十大交易人及十大特定人淨部位這兩個指標的淨空單卻是上升 3,380 與 3,384 口，
較外資增加的空單多了 2 千口，雖然官股與投信這兩個可以抓出現貨進出的內資法人，
一直到上週都還不斷買超，但期貨神秘內資一改常態，
在即將過前高的時候減少手中多單，說明這波萬二到萬六行情的主力：大型內資，
並不看好指數能在 3 月份上演過年前的權值股拉抬行情。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
櫃買漲停家數上升，中小型有機會重現去年 Q2
雖然台股這波 16,000 的點數，一半以上的漲點都是由大型半導體股撐起，
但去(2020)年 3 月股災剛結束時，台積電(2330)的股價還沒有太大的表現，
資金在 4 ~ 6 月份大量湧入中小型股，造就櫃買指數(OTC)在 2020 年 6 月份就來到 175 點，
當時漲停家數多落在 30 ~ 40 間之間，到 7 月初行情最熱時，上市加上櫃漲停家數一度高達 103 家，
1 月份櫃買指數雖然突破 175 點前高，來到 180 ~ 185 點之間，但 6 個月漲幅仍遠遠低於加權指數，
拉積盤下資金不斷從中小型撤出流入大型電子股，導致中小型股價偏低，
3 月份台股與美股同樣上演高估值向下修正、低估值向上拉抬的劇本，
壓抑已久的櫃買指數開始轉強，3/10 ~ 3/15 連續 4 個交易日上漲，
3/15 漲停家數更是上升到 63 間，如果熱度能保持下去，
中小型股有機會重現去年 Q2 的多頭行情。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
投信作帳搭配營收年增股
現階段中小型股的整體狀況與去年 3 月份非常相近，
去年 2 月是系統性風險導致中小型股大跌，今年則是拉積盤讓櫃買表現疲軟，
空方認為櫃買可能在台積電(2330)走弱後跟著重挫，然而 3 月份有兩個籌碼面的重頭戲，
第一個就是上周提到的投信作帳行情，第二個則是融券必須在股東會前 2 個月回補，
由於股東會大多在 6 月份召開，所謂的回補通常就落在 3 月底到 4 月初，
再加上不少中小型股公告的 2 月營收表現亮眼，幾乎看不出過年連假的影響，
三個催化劑讓今年的軋空及投信作帳行情特別有看頭，事實上，
上週篩選出的重點股：敦泰(3545)已連續 3 個交易日漲停，
強勢表現一點也不輸給去(2020)年 V 轉反彈時的投信作帳股。
本文採用
1. 3/11 投信持股比 4% 以上
2. 投信近 3 日(3/11 ~ 3/15)買超 2 千萬以上
3. 融券近 3 日(3/11 ~ 3/15)餘額 2 千萬以上
4. 2 月營收年增率達 20% 以上
四個條件，整理出投信作帳搭配營收年增股
1. 天鈺(4961)
過去台股 IC 設計業者當中，面板驅動 IC(DDI)是技術門檻最低的一塊，
相關業者要不是長年虧損，就是股價長期在 2 ~ 30 元遊走，
只有少數像聯詠(3034)這種具備規模經濟的業者，才能長期穩定的繳出獲利，
但去(2020)年疫情引爆遠距商機以來，這個產業彷彿重現了 2018 年被動元件的走勢，
由於驅動 IC 大多在成熟製程投產，成熟製程最大產能來源的 8 吋晶圓廠卻在疫情拉動 PC 產業爆發後，
出現供不應求的狀況，驅動 IC 產業供給開始短缺，從買方市場變為賣方市場，
業者紛紛以存貨不夠為由調漲價格，技術門檻不高的驅動 IC 竟出現了 30% 甚至 40% 的毛利率，
但哄抬價格的同時，還是要確保有一定的產能供應，天鈺(4961)身為鴻海(2317)集團旗下的 IC 設計公司，
不像聯家軍一樣可以有穩定的產能分配，但透過鴻海(2317)轉投資的夏普，
天鈺(4961)在海外找到了半導體產能，這讓天鈺(4961)在價格調漲的同時可以維持一定出貨量，
從 2020 年 9 月份以來，天鈺(4961)營收已連續 6 個月在 10 億元之上，
宏遠證券亦於 2/26 出具報告，認為天鈺(4961) 2021 年 EPS 可以達 15 元水平，並給予 256 元目標價。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
天鈺(4961)股價於去(2020)年 12 月初驅動 IC 調漲的消息傳開後，每天連續漲停，
一個月內從 45 元上漲到 143 元，當時除了少數投信及產業內的人，
多數投資人並未意識到這波驅動 IC 漲價風潮對獲利的挹注，
一直到 1 月下旬驅動 IC 業者依依被強制公告 12 月自結獲利後，
驅動 IC 成為漲價概念股的觀念才被廣為宣傳，股價也於年後開啟新一波漲勢，
並上漲到 200 元附近盤整，3/15 投信發動天鈺(4961)作帳行情，盤中股價強攻漲停板，
單日大買 939 張，持股比率來到 7.3%，過年前放空的融券則遭強制回補，
從 2/19 的 6,843 張一路下降到 3/12 變為 0 張。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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