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1,昨晚美股道瓊下跌0.22,納指下跌0.12%,台積點adr上漲6.06%,英特爾上漲4.04%.英特爾換CEO後連續上漲走勢強勁,台積電一度上漲超過12%,下半夜拉回到6%,上半夜的上漲代表市場對台積電財報的激賞,下半夜的回落代表市場對英特爾是否下單台積電有疑慮,我對相關事件的思考是這樣的:
一、台積電代表的晶圓代工模式,英特爾是IDM模式,兩者並不存在直接的競爭關係,但台積電的客戶AMD就跟英特爾是直接競爭關係,如果英特爾選擇了堅持IDM模式,那麼短期間市佔率節節敗退的情況難以避免,如果選擇單獨跟三星合作就會變成英特爾跟三星一起對抗台積電跟AMD的狀況,鹿死誰手尚不可知?
就算是英特爾跟三星贏了這一回合,對台積電影響也不會太大,但如果英特爾繼續輸就是滅頂之災,如果英特爾選擇了跟台積電合作,那麼AMD就沒有任何的競爭優勢了,英特爾新的CEO如果聰明應該會選擇跟一個強者合作,不會去冒險.
二、台積電不會因為失去一個客戶就停止成長的腳步,當然如果獲的英特爾的代工訂單,會讓短期的成長更加迅猛,剛公布的財報堪稱台積電有史以來最亮麗的財報,這裡面沒有一點英特爾的成分,對於台積電而言英特爾只是一個單一客戶,其地位還不如蘋果,去年台積電不能幫華為的海思代工訂單,很多外資分析師都認為台積電高端製程會有缺口,但事實證明不但沒有缺口某些客戶還搶不到產能.
三、據瞭解高通自從轉向三星投S888以後跟台積電的合作呈現下滑的狀態,只保留了一些4G手機晶片還有其他成熟製程的訂單,三奈米製程都沒有來跟台積電做前期的溝通,顯然高通已經押寶三星,在手機晶片這個領域變成高通加三星對抗聯發科加台積電的狀態,如果你看好台積電,你也應該看好聯發科,我是同時押寶台積電跟聯發科,我甚至認為聯發科在未來幾年成長幅度會超過台積電,台積電已經是世界第一晶圓代工業者,聯發科在成為世界第一的IC設計公司的路上.
如果聯發科單打獨鬥我不會這麼看好,但聯發科的CEO蔡力行曾經是台積電的CEO,高通加不到產能,聯發科可以,高通會押寶三星可能也是感覺台積電偏愛聯發科心生不滿.
很多人認為台積電不值600元,但台積電adr溢價現在是18.78%,美股投資人認為台積電值703元,我用本益比來算台積電值多少錢:
1,台積電2020年EPS 接近20元,台積電做為世界第一的行業領導者在利率小於1%的狀況下給30倍的本益比是最保守的估計,也就是600元是台積電的底價.
2,台積電2020年的EPS成長率是50%,我們保守估計2021年EPS成長30%,也就是2021年eps是26元,本益比30倍估計,台積電值780.3,如果你認為台積電每年30%的EPS成長是可以持續5年以上那麼台積電的合理本益比應該是30/1-0.3也就是台積電的合理本益比應該是42倍,用去年跟今年的EPS估算合理股價應該是840跟1092元.其實不管怎麼估算,我的台積電都不會有一點想賣的念頭.
我每天早上6點起來寫文章就是想跟大家溝通的理念,喜歡我的文章,請給我點讚鼓勵,甘溫.
