發表
我的網誌
(圖片來源：Shutterstock)
中美晶(5483)化身大飆股
筆者在 11/3 「漲價概念股 5G 強勢回歸，其中這家本益比只有 10 倍，明年潛在殖利率高達 9％！」一文中，
提到矽晶圓大廠環球晶(6488)的母公司中美晶(5483)，
去(2019)年上半年打銷太陽能長約虧損，造成配息金額只有環球晶(6488)一半的水準，
過去一年也被市場視為控股公司，儘管常態性 EPS 回到單季 2.5 元之上，
股價連百元都站不穩，10 月底公司在座談會上表示，
明年開始將規劃每年配息 2 次，2 月及 8 月各一次，
每次配息 4 ~ 4.5 元，以 11/3 收盤價 101.5 元計算，
殖利率高達 8% ~ 9%，中美晶(5483)也成了潛在的高殖利率股，
然而 11 月份的瘋狗浪行情，讓漲價概念股成為市場焦點，
中美晶(5483)在短短一個月的時間內，就從 101.5 元飆漲到 160 元，
不僅漲幅高達 57.6%，原本市場預期的 9% 殖利率，也變成只有 5.6%，
繼續看下去...
(贊助商連結)
併購案帶動集團股大漲
中美晶(5483)在 11/27 號之前，雖然累計漲幅已達 28.5%，
不過比起同一時間大盤的千點行情，雖然有超額報酬，
還稱不上是不理性上漲，直到子公司環球晶(6488)於 11/28 盤前，
早上 6 點發布重訊，宣布將以近千億台幣的金額，併購第四大矽晶圓廠－德國的 Siltronic AG，
才正式引爆母子公司連續漲停行情，
併購案不僅僅帶動中美晶(5483)及環球晶(6488)的股價，
整個集團股都受到資金外溢效應的影響走揚，
攤開中美晶(5483)集團的成員股，
除了上述兩間公司外，還包括了宏捷科(8086)、朋程(8255)及茂矽(2342)，
這三間公司都在 11 月份跟著母集團一起大漲。
(圖片來源 : 筆者整理)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
集團作帳行情
台股一般有所謂集團作帳行情的迷思，
即市場多頭氣氛上升時，集團股都會動起來，
好讓母公司持股帳面價值落在高點，
不過除了轉投資開枝散葉的聯電(2303)集團，
大多數的集團股，母公司對轉投資的持股皆落在 20% 以上，
並採用權益法認列轉投資，股價的波動並不影響帳面價值，
就以中美晶(5483)集團來看，中美晶(5483)對環球晶(6488)是採有控制力權益法，
對朋程(8255)、宏捷科(8086)是採有影響力權益法，
朋程(8255)對茂矽(2342)也是採有影響力權益法，
照理說，集團股集體飆漲，對財報應該不會有太大的幫助。
(圖片來源 : 筆者整理)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
✎甚麼是權益法
權益法就是公司按照持股比例，
認列投資收益，
假設 A 公司持有 B 公司 20% 股份，
B 公司獲利 10 億，則 A 公司可以認列 2 億投資收益，
這個情況下 B 公司的股價波動是不會影響到 A 公司帳上任何數字的，
權益法又分為有影響力與有控制力，
若為有影響力，則將收益認列於業外的投資收益，
若為有控制力，則編制合併報表。
✎合併報表
若兩間公司編制合併報表，
則兩間公司的營收會直接相加，
例如 ：A 公司營收 1 億，B 公司也是 1 億，
A 公司為 B 公司母公司，
則 A 公司合併報表的營收即為 A + B = 2 億元，
若 A 公司與 B 公司之間還有營收往來，
再從這 2 億元當中扣除，
但這會產生一個問題，
控股公司實際上並不是 100% 擁有合併過後的獲利或資產，
因此會在財報的最後方用少數股東權益項目，
將不屬於控股公司的部分扣除。
下圖：中美晶(5483)因為只持有 51% 的環球晶(6488)，
每季財報最後面都要扣除龐大的非控制權益後才能計算 EPS。
(圖片來源 : 公開資訊觀測站)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
📣歡迎加入【股市小P】新粉專
