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連亞馬遜都跨足線上藥局

美國電商龍頭亞馬遜最近看到新的商機，

將業務範圍延伸到藥品上，

只要用戶能上傳有效的醫療保險及處方資訊，

就可以直接在網路上購買藥物，

就算沒有保險也同樣能享有相當優惠的價格。

 

亞馬遜於11/17宣布經營線上藥局，

全美三大藥物分銷商 McKesson、Cardinal、AmerisourceBergen 股價重挫，

但藥物分銷商影響可能相對有限，

對分銷商而言其實沒有太多負面的影響，

亞馬遜在線上所販售的藥物已受到分銷，

亞馬遜其實為分銷商的客戶，

而線下藥局（如 Walgreens、CVS 等）才會是最大的受害者。

 

McKesson 為全美三大分銷商之一

成立於1833年，總部位於美國加州舊金山，

醫療藥物覆蓋全美三分之一的藥局，

在美國和國際上作為藥物分銷服務及資訊科技公司，

為醫療保健業提供藥物、醫療衛材及服務，

分銷解決辦法和科技解決辦法為公司兩大業務部門。

 

分銷解決部門主要為分銷專利藥、學名藥和其他醫療保健產品，

替腫瘤手術和其他醫療專業提供管理、技術、臨床支援等，

也為製藥廠提供藥物解決方案；

科技解決部門主要提供醫療機構對病患的臨床照護和醫療資源，

包含遠端主機的科技化管理服務，

產品涵蓋用藥安全性、科技化管理和電子病歷等。

 

 

※專利藥：又名「原廠藥」及「品牌藥」，

為藥廠自行研發出創新藥物後，取得的專利權保護，

專利藥通常享有20年專利期保護，擁有市場獨佔權，

而專利藥在專利權到期後，其他藥廠則可根據專利藥的藥物成份，

製造非專利藥（意即學名藥）。

 

FY21Q2 財報表現

• Q2 營收 608 億美元，YoY +5.5%，Q2 EPS 為4.80美元，YoY +33.3%
• 預估 FY21 營收 2384 億美元，YoY +3.2%
• 預估 FY21 EPS 16.25 美元，YoY +8.7%
• 預估 COVID-19 疫苗可貢獻 2400~3200 萬淨利，EPS 可貢獻 0.15 至 0.2 美元

 

2020 年 8 月 14 日 McKesson 宣布

與美國疾病管制與預防中心（CDC）成為合作夥伴關係，

支持美國政府的 Operation Warp Speed 計畫，

作為管理疫苗和輔助用品的集中分銷商，

照目前疫苗的發展狀況來看，

最快年底疫苗將施打於一線的醫護人員和重症病患，

明年有望全球量產。

預計年底疫苗問世後，

可望帶來 2400 萬至 3200 萬的淨利，

初估 EPS 將貢獻 0.15 至 0.2 美元。

 

未來需值得關切的是

McKesson 在鴉片類的藥物訴訟（opioid lawsuits），

目前三大藥物分銷商與強生公司（Johnson& Johnson）

初步達成一項價值 260 億美元的協議，

估計 McKesson 的份額約為 80 億美元，

預計將在 18 年內支付，每年須承擔 4.4 億美元，

以目前 McKesson 的現金流足以支付這筆費用，

但仍須觀察訴訟案的進展。

毛利率逐年下降，須持續追蹤

由於近幾年分銷商在美國業務板塊競爭激烈，

造成分銷商議價能力較低，

導致毛利率有逐年降低的趨勢，

但 McKesson 的毛利率在所有分銷商中已經是名列前茅，

加上這次疫苗的出現，

可望短暫改善公司整體毛利率，

後續仍需持續觀察毛利率改善情形。

結論

由於全球人口老化和文明病發展快速，

將穩定增加藥物的使用量，

長遠來看對於分銷商 McKesson將可從中受惠

但過去幾年毛利率有逐年降低趨勢，

未來仍需持續觀察毛利率改善情形，

才能讓營運出現轉機。

 

附上 McKesson 股價走勢

 

 

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