(圖片來源：shutterstock)

 

不敗存股術 APP 內含 30 檔口袋清單：

完成從股利、獲利分析到估值的一站式分析流程

不敗存股術 APP 自從 9 月上市以來，

真的讓我節省非常多寶貴的時間，

以前看完新聞、公司的相關資訊，

想要估值還要再額外抓股價、股利、財務等資料，

接著再用 EXCEL 表格計算，非常花時間。

一直有投資朋友，問我要如何抓資料、設計表格？

現在輕鬆了，我把功能全部整合起來，

只要透過設定 APP 條件就能滿足這些需求，

同時有「殖利率估價」、「本益比估價」2 種方式，

協助我針對不同特性的公司來進行判斷，

還幫我把 30 檔口袋清單也放入 APP 當中，

完成從股利、獲利分析到估值的一站式分析流程，

10 月的選股清單，就以 APP 中的口袋清單來作分析。

 

第 1 步：打開 APP，以「殖利率估價」設定，

觀察 30 檔口袋清單的價值評估狀況

在篩選對象欄位選取「我的陳重銘口袋清單」，

表示將以這 30 檔口袋清單作為篩選母體，

接著點選「平均股利」、「週期 10 年」，

按下「確定」就能顯示 30 檔口袋清單的價值評估，

每間公司的便宜價、合理價、昂貴價都能一目了然。

(備註：口袋清單會於未來不定期汰弱換強。)

 

第 2 步：點選「殖利率分析」觀察過去的平均殖利率，

並檢視法人預估殖利率，與過去平均進行比較

接下來，可以再點選「殖利率分析」作進階判斷，

幫助我選擇價值評估相對便宜，

而過去平均殖利率也相對較高的公司，

避免未來若遇到系統性風險，

萬一股價下跌而被短期套住，

還能有相對較高的殖利率可以拿。

 

同時，還能利用 APP 獨有的特色「法人預估殖利率」，

協助我判斷下一期的預估殖利率大約是多少，

並將「法人預估殖利率」與過去殖利率作比較，

若殖利率相對較高，表示股價位階相對較低。

 

(備註： iPhone 手機請長按連結)

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第 3 步：排除不適合「殖利率估價」的公司，

改用「本益比估價」進行價值評估

但是並非所有公司都適合用「殖利率估價」評估，

以下就拿台積電(2330)以及皇田(9951)分別舉例說明。

「殖利率估價」希望找到股利不錯，可以穩定存股的好公司，

現金股利、盈餘分配率、EPS 最好都能相對穩定，

從圖 6 可以看到台積電(2330)過去的資料，

現金股利、盈餘分配率歷史數據都呈現穩定成長的趨勢，

再來看到 EPS 同樣也是穩定成長，

因為公司獲利持續成長，市場就會願意用更高的本益比估價，

在 EPS 成長及本益比調高的加乘之下(股價 = EPS X本益比)，

股價就容易持續上漲，

因此對於獲利不斷成長的公司，

較適合利用「本益比估價」來評估價值的合理性。

 

由於法人預估 2020 年 EPS 將達 18.66 元，年增 40%，

並預估 2021 年 EPS 將達 20.37 元，年增 9.2%，獲利仍持續成長。

如果是用「殖利率估價」評估台積電(2330)，

就沒有辦法計算出本益比上修所帶來的合理股價漲幅。

因此會從圖 2 看到台積電(2330)的合理價評估為 171.50 元，

相較現在的 462 元差了 169% 的漲幅，

表示「殖利率估價」並不適合用來評估獲利持續成長的台積電(2330)。

接著從圖 7 看到皇田(9951)的股利、盈餘分配率與 EPS，

因為公司產品為車用零組件，具有產業景氣循環的特性，

2013 年～2017 年現金股利穩定成長，

不過 2018 年～2020 年呈現持續衰退，正是反應產業的景氣循環。

景氣循環股不論是股利、EPS 都具有較大的波動性，

若是選擇這類型的公司存股，

在遇到產業長期景氣下滑的情況之下，

容易被長期套牢，股利也會越拿越少，

如果用殖利率法(過去的股利)來評估，就可能失真

所以針對這類型的公司，使用「本益比估價」，

較能反應景氣下滑時的情況。

 

第 4 步：設定「本益比估價」，

觀察 30 檔口袋清單的價值評估狀況

這些不適合用「殖利率估價」的公司類型，

可以再打開 APP 進行「本益比估價」設定，

同樣以 30 檔口袋清單作為篩選母體，

接著點選「預估 EPS」、「週期 10 年」，

此時會看到僅有 28 檔符合條件，

主要原因為目前口袋清單當中，

包含合庫金(5880)、臻鼎-KY(4958)上市時間未滿 10 年，

沒有辦法抓取近 10 年完整的資料，

APP 就會顯示不符合週期 10 年這項條件，

如果想要觀察這 2 檔的價值評估，

可以改用 5 年或是 3 年的篩選條件。

利用「本益比估價」需要特別注意一個應用觀念，

目前 APP 顯示的價值評估是用今年度的預估 EPS，

不過現在時序已經接近 2020 年底，

股價會逐漸反應 2021 年的獲利狀況。

所以可以將畫面點選至「本益比分析」，

觀察法人預估明年度的本益比，

利用預估明年度的本益比與過去本益比進行比較，

若預估本益比較低，表示股價位階相對過去較低。

 

此外投資人也可以自行計算出法人的預估 EPS，

以台積電(2330)為例，目前預估明年度本益比為 22.68，

預估 EPS = 股價 462 元 / 22.68 = 20.37 元，

如此便可以積極追蹤法人預估 EPS 的變化，

當然直接採用法人預估的本益比，是最簡單快速的方式。

 

最後結語：一間公司不一定永久適合哪一種評估方式，

學會判斷公司的類型，才能更得心應手的進行投資

最近有許多投資人提問，

某 XX 公司適合用哪一種評估方式，

在這邊需要先幫大家建立一個正確觀念，

一間公司不一定永久適合哪一種評估方式，

還是要看公司的特性以及未來的獲利展望。

 

例如台積電(2330)目前獲利持續成長，

因此適合用「本益比估價」來評估，

若未來獲利成長率明顯趨緩，

甚至是未來 10 年、20 年技術被競爭對手追上，

導致獲利無法持續成長，就不適合「本益比估價」，

股市永遠都有不確定性的風險存在，

必須清楚在什麼樣的情況下，適合用哪一種評估方式。

我在 APP 中提供「殖利率估價」及「本益比估價」兩種方法，

就是讓大家能夠從兩個方面來評估一家公司，

避免誤認為一間公司就只能用一種評估方式，

然而以台積電(2330)現在的晶圓代工技術來看，

短時間內尚未出現能與之匹敵的競爭對手，

所以我個人還是以長期投資為主。

 

另外，再以最近寫到的中鼎(9933)文章舉例，

因為公司主要產品為各項統包工程，

營運同樣具有景氣循環的特性，

因此適合以「本益比估價」計算估值，

不過我們也可以用「殖利率估價」來預估殖利率，

計算出 2021 年的預估殖利率為 5.03%，

若未來遇到系統性風險時，

至少具有相對較高的殖利率保護。

 

APP 能夠幫助我們節省寶貴的時間，

透過投資人選擇特定的篩選條件，

APP 就會自動幫我們計算出價值評估，

但此時還需要進階判斷公司適合用哪一種方式，

APP 只是輔助，重點是投資人要有判斷的能力，

透過不斷的閱讀財經文章來學習相關產業知識，

未來就能更得心應手的判斷並進行投資。

 

最後還是要說明一下警語，

APP 只是幫投資人節省繁瑣的計算流程，

實際的買賣決策還是要自己判斷。

 

貼心警語：

「新冠肺炎疫情不確定性高，可以加入安全邊際的過濾條件，例如打 9 折」

「法人預估 EPS 隨時會根據最新公司營運、產業狀況作調整，要持續關注」

 

(備註： iPhone 手機請長按連結)

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