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【我們想讓你知道】
想要理解投資的觀念其實並不難，最困難的是，要如何去吸收並轉化成為屬於自己的方法，並且有紀律地嚴格執行，還得必須要熟悉投資市場之中的可控制與不可控制因素，如此才能夠增加你的投資勝率。
文 / 前前進固定收益
投資超過 25 年，我始終將自己視為一位門外漢；不論哪種商品，唯有抱持對市場謹慎的態度，認真面對可能的風險，才有獲利的機會。投資市場裡總是充斥著各種投資專家與達人的金科玉律，這些聽起來冠冕堂皇的話，到底好不好用？要做到真的容易嗎？最常聽見的金句排行第 1 名應該是「選擇好公司的股票買進」，但是要怎麼判別一家公司好不好呢？或許可以脫口而出過去 10 年的好企業有哪些，但是想要找出未來 10 年蓬勃發展的企業很困難，即便是找出未來可能有遠景的產業，也很難確定，在多次競爭之後，哪些企業還能存活？即便是民生必需品的產業，經過多次景氣循環的淬鍊，也很難完全保證，金融風暴來臨時，只是跟著回檔而不是變壞。
股市沒有定律 勿追逐完美的論述或工具
講到買賣股票時機時，最常聽到這句話：「覺得足夠便宜才買進，覺得貴了才賣出」。但什麼價位算便宜，什麼價格算是貴呢？企業是活的，股價會隨著企業的運作與總體經濟起伏而改變，哪裡會有一個固定價格讓你悠哉地買或賣？甚至與景氣循環高度相關的企業，股價在高檔時的本益比反而經常遠低於景氣谷底時的本益比。但一般投資人往往沒有辦法判斷企業的合理價格與產業趨勢，所以會出現股票賣掉就漲，買了就跌的窘況。
進入研究企業基本面的階段後，你可能會想起一句名言：「對企業基本面的理解從財務報表開始」。但是對於企業運作稍有理解的人應該都明白，即使有共通的會計原則與財務規範，財務報表多是反應經營團隊的企圖與意志，某種程度還是可以從表面隱藏一些不想讓你知道的細節，單純檢視 EPS、ROE、淨利或營收這些數字並不能做為最後判斷的依據，需要以更全面且交叉驗證的方法來理解財務報表。如果對於基本分析感到複雜與困擾，也有很大比例的投資人，使用技術分析投身市場，對於初學者來講，可能會聽到這樣一句話：「在指標低檔黃金交叉的時候買，在高檔背離的時候賣」。然而現實是，指標不論在高低檔，不管是不是已經背離，都還可能在原來的位置繼續背離，因為股市除了漲與跌，多數時間其實是在盤整。所以只靠單一指標做為買賣依據，是不靠譜的。
投入股市要用功，但不要在股市做學問。學問是理性，投資是理性加感性的，不要追逐完美的論述或工具；MACD、波浪理論、RSI、均線、結構、量能與動能這些技術分析都有其侷限跟優點，找出適合自己，用得習慣的方法就好。股市沒有定律，不要掉進理性的陷阱，那無助於你的績效。這些投資名言每一句聽起來都很容易，但做起來卻相當困難；糟糕的是，它們還全都是正確的。
觀察 5 重點 找出具護城河優勢的企業
那麼究竟要怎麼消化這些名言呢？「選擇一家好的公司在好的價格買進」，其實就囊括了上面 4 句話的意思。如果是從基本面來考慮，我個人的做法依序是：
- 老闆的誠信、
- 產業的趨勢、
- 商品技術的高低、
- 經營團隊的向心力，然後是
- 財報的品質與結構，
這 5 點決定企業的護城河有多寬、多深。企業的經營者主導整個企業經營運作，重要性自然不在話下；老闆看誠信，團隊看專業與合作，財報則是可以拿來驗證經營團隊的成果、理解老闆的企圖與願景、分析企業本身成長週期與產業特性。
但要記住，財報是用來避開地雷股，不是用來尋找績優成長股，這點跟技術分析的指標相同，反應的都是過去與當下，沒有辦法指出未來。所以上述 5 點要交叉驗證，就如同使用單一技術分析指標無法判斷未來走勢，你可能還需要加入其他指標或者善設停損停利點，當然也可以搭配基本面的數據一起使用。最後，在你能熟用這些投資金句之前，要逐步學習建立自己的估價系統與評量標準，當然分散投資與控制持股比例一定要做，因為投資難免有「猜」的成分，投資人一定要「先想風險，再想獲利」，這也是最重要的一句投資名言。
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( 圖：shutterstock，僅為示意 / 責任編輯：BELL；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )
