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鐿鈦 (4163) 是老朋友了，
也是大家票選最想追蹤的公司，
由於它沒什麼新聞，
不懂如何追蹤的話，
可能會對數據變化更加恐慌，
今天就教大家如何看待這間公司的重點~
由於之前已經寫過兩次了，
基本介紹就不多講，大家自行去複習一下:
2019/2/7 這檔生技股，走在趨勢上卻被低估，5 個月大漲 50 %
2019/12/5 低調卻野心蓬勃的生技廠，股價漲了47%，卻還是被低估?
最初寫的時候是 94.4 元，
期間最高漲到 158 元
並配發了 4.5 元的現金股利，
最高累積報酬達到 72%，
但 2020 年價格一路往下，
目前僅為 100 元上下，
但一部分與其配發 股利有關，
2020 年鐿鈦配發了
- 5 現金股利
- 2 元股票股利
因此如果還原價格，
目前應該為 126 元左右，
所以如果你從最初 94.4 元就持有，
目前仍就有 36% 的累積報酬率。
鐿鈦 (4163)
微創醫療器材廠
鐿鈦創立於 2004 年，
並於 2012 年 11 月掛牌上櫃 ，
為專業醫療器材產品之製造商，
早年以生產製造精密扣件起家，
後來逐步轉型為高端精密金屬產品製造；
目前專注於醫療器材產品製造，
為國內微創手術器械關鍵零組件之先驅。
目前全球醫療器材產品
主要發展趨勢為微創醫療術式，
什麼是微創 ? 特性為傷口小、出血少，
可以有效降低人力需求、
醫療支出與患者負擔，
也由於這些特性，復原會更加快速
手術後感染的機率就更低，
但這些前提都建立在，
擁有更高的技術與科技器具，
而鐿鈦就是微創器材這方面的專家。
過去除了為國際醫療大廠代工
各式微創手術器械之外，
亦致力於發展自有品牌，
鐿鈦骨科手術產品及器械等，
目前除了有國際骨科、
牙科大廠的 OEM 單外，
牙科產品和世界級大廠合作行銷。
主要產品
醫材為主、扣件&開關為輔
鐿鈦有 3 個事業產品線，分別為
醫療器材、精密扣件及微波開關。
(1)醫療器材用產品 (57%、2019年)
主要產品為開腹式及內視鏡腹腔手術器械零件（如：直線型切刀、微創手術打洞刀具…等）、開腹手術器械零件（如：釘針彈片、縫合器底座、拔釘器、切刀吻合器…等）脊椎釘、骨釘、骨板、牙科植牙用植體及其周邊產品等。其中又以內視鏡腹腔手術（或稱微創外科手術）相關器械之精密金屬零組件為近年來主要營業商品項目。
(2)精密扣件產品 (24%、2019年)
主要產品為精密五金扣件及金屬加工零組件，廣泛使用於汽車、電子電器、家電、工業機械、金屬製品、營造、建築、售後維修保養服務等產業。
(3)微波開關產品 (19%、2019年)
什麼是微波開關?
微波開關感應就是當有人走進感應區內，並且達到照明需求時，感應開關自動開啟，負載電器開始工作，並啟動延時系統，只要人體未離開感應區，負載電器將持續工作。而當人體離開感應區後，感應器開始計算延時，延時結束，感應器開關就會自動關閉。Ex. 樓梯間照明系統
與紅外線感應差別在哪?
與紅外產品比較，微波開關感應距離更遠，角度廣，無死區，能穿透玻璃，和薄木板，根據功率不同，可以穿透不同厚度的牆壁，不受環境、溫度、灰塵等影響，在 37 度情況下，感應距離不會縮短。微波開關是紅外開關的理想更新換代產品。
鐿鈦 (4163) 的微波開關
主要為高功率微波機械開關和相關元件與輔助系統，產品應用於有線、無線之各種通訊系統、自動化的高頻率測試儀器、醫療設備儀器、航空和軍用各種自動控制系統及儀器。
營收結構
醫材為最大宗
但微波開關為主要動能
截至 2019 年，
醫療器材營收比重少了 5 %，
但三個事業體是都有成長的，
主因為精密扣件 & 微波開關比重增加許多，
特別是微波開關系列產品，包括:
手機基地台主機內的微波訊號切換器、
晶圓廠使用測試 IC 設備 內之訊號開關、
航空通訊的訊號轉換開關等，
傳統微波開關體積較大又重，
加上其訊號損失及消耗功率高，
故未來多功能整合、頻寬大、
頻率高、訊號 損失低、
且較薄、短、小已是微波開關必要趨勢，
而 2019-2020 因 5G 通信相關應用出現，
帶動微波開關產品營收大幅成長 64%，
將是公司未來的成長動能來源。
另外去年 4 月時，
發言人表示接到扣件急單，金額達 1.8 億元，
但也表示今年客戶是否續訂仍是未知數，
通常急單多是市場非預期的需求增加，
因此不是長續性的訂單。
至於醫療器材部分，
呈現一個平緩的成長趨勢，
與產業 10% 的複合成長差不多。
哪裡生產
台灣、台中
鐿鈦於台中工業區內擁有 3 座廠房
2018 年投資 8.5 億元
於中科后里園區設立分公司，
從事醫療微創手術器械及設備、
航太加工設備及精密扣件研發製造。
2019 年 Q4，
則再投資 6.5 億元於中科建立新廠，
主要從事醫療器材產品生產，
預計於 2021 年完工。
賣到哪裡
美國為大宗，嬌生大客戶
公司產品以外銷為主，
截至 2019 年，銷售地區比重為 :
美洲 80%、歐洲 6%、
亞洲11%、台灣3%。
產品主要銷售地以外銷為主，佔 97%，
三大產品的主要銷售客戶，
皆為全球規模最大的國際龍頭廠，
最大的客戶則為美國的上市公司嬌生，
主要為其提供金屬加工類產品，
佔鐿鈦近 46% 的營收 ;
而 2019 年度嬌生的訂單之所以減少，
主因為 嬌生進行組織調整，
改由中間組裝廠 K、G 公司下單所致。
