(作者李宗澤－拍攝圖片)

 

全球布滿衝突因子

致避險升溫

近年來國際政經情勢趨向動蕩，

中美關係逐漸惡化，

兩大強權從貿易關稅戰，

延伸到金融貨幣戰

及科技智財權之爭，

另外地緣政治包括中印邊境爭議、

香港議題、南海主權爭議、南北韓情勢，

皆牽動著市場及產業的發展，

造成股市波動劇烈，

2020 年初爆發新冠疫情，

導致 3 月景氣衰退，

重創全球股市與油市，

促使眾多投資人紛紛轉向避險商品。

 

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黃金坐擁 3 大優點

受投資人青睞

「黃金」順勢成為暴風雨中的避風港，

因為黃金擁有 3 大特質，

首先黃金開採量有限，

可以穩定的供給維持市場價格穩定，

再來黃金因具有高度延展性及導電性，

使黃金成為近代電子、航太、醫療等工業科技，

不可或缺的原物料之一，

第三因為黃金是各國央行

國際儲備的主要來源，

於各國均具有高度流通性，

往往被視為具有高度保值功能的資產。

 

金價漲勢趨緩

獲短期支撐

由於疫情所引發的經濟蕭條，

使金價自3月中每盎司1471美元，

在2個月內一度急漲至1758美元，

此一波段漲幅近20%，

但全球股市卻又在4至5月上演谷底反轉，

造成金價漲勢趨緩，

黃金現價區間落在1650至1740美元之間，

但未來仍有許多因素將左右金價發展，

將於下方逐一解析。

 

影響金價的 4 大因素

央行利率、經濟指標

首先會對金價照造成影響的是美元，

因為黃金以美元計價，

若美國聯準會FED提高利率，

進而使美元升值，

使投資人會受到誘因刺激，

傾向捨棄黃金並轉向購入美元，

第二是景氣變化，在後疫情時期，

各國解封後的經濟逐漸活絡，

中國 5 月份PMI採購經理人指數為50.7，

略高於市場預估的 49.5，

而同期美國PMI指數為 39.8，較前期上升 3.7，

再加上美國 5 月份失業率 16.3%，

較市場預期的 19% 來得低，

可見景氣逐漸好轉，

一旦避險情緒下降，

黃金的需求自然會減少。

國際局勢、地緣政治

再來是國際政經局勢與地緣政治發展，

由於中美關係自 2018年起趨向惡化，

從貿易關稅戰延燒至金融貨幣戰，

甚至近期新闢的科技及智財權戰場，

美國大選將至，對中方態勢越發強硬

陸資企業受創，中國貧富差距加深

中美皆需要製造外部衝突，

來化解內部高漲的壓力，

在兩大強權鬥爭下，

不確定因素將帶來市場恐慌，

使資金從股市流向黃金等避險商品，

此外地緣政治對金價影響，也扮演重要的角色，

近來中國和印度的邊境爭端升溫，

南北韓切斷聯絡管道，香港問題未解，

令局勢趨向緊張，加上南海議題浮上檯面，

各國對南海主權歸屬皆有不同意見，

局勢看似一觸即發，

若上述地區爆發衝突，

所造成的動亂會使民間對於黃金需求激增，

進而推升金價。

 

短期金價怎麼走？

外資法人有話要說

高盛集團在 6/8 在發布的研究報告中，

指出長期實質利率偏低，

加上美元匯率走疲，

因此認為金價有望獲得支撐，

並重申其對 12 個月金價的預測，

仍為每盎司 1800美元，

另外瑞士信貸近日所提出的報告也指出，

低利率、美元疲弱及通膨壓力等三因素，

若無獲得改善或進一步擴大，

將可能繼續推升金價上揚，

或至少使金價得到暫時的支撐。

但要特別注意的是

金價近期在 1700元大關徘徊，

顯然向上遇到阻力、向下獲得支撐，

當景氣復甦時，若社會穩定繁榮、經濟快速成長，

避險市場對黃金的需求自然會下降，

因此若金價跌破支撐區間，即須謹守停損機制。

 

快速結論

1. 黃金因供給量有限、價格穩定，常作為保值資產

2. 近期政經情勢趨向動蕩，順勢拉抬金價至每盎司1700美元

3. 樂觀的經濟領先指標，造成金價漲勢趨緩

    近期價格將在1700大關徘徊

4. 南北韓、中印邊境、香港及南海爭議一觸即發

    若演變為軍事衝突，將推升黃金需求及價格

5. 美國大選將至，選前不確定因素增加，黃金成熱門避險