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電源與馬達驅動 IC 廠茂達(6138)
2 月下旬以來肺炎疫情蔓延到歐美國家，
引發西方國家一陣恐慌，恐慌氣氛一路蔓延到金融市場，
造成歐美股市出現金融海嘯以來少見的雪崩式下跌，
肺炎疫情固然對消費性電子產業上半年的表現有所影響(下檔風險還是存在)，
但復工率提升後，疫情前相關零組件的供需邏輯還是成立，
封測廠矽格(6257)在本周發布新聞稿，
除了 2 月營收年增 47.81% 讓市場驚豔外，
也特別提到網路通訊晶片及電源管理晶片訂單需求優於往年同期，
而 IC 設計廠茂達(6138)剛好就是矽格(6257)的客戶之一，
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茂達(6138)主攻電源 IC
茂達(6138)成立於 1997 年，並於 2002 年上櫃，
與多數 IC 設計公司一樣，
營運波動受個別產業影響較大，
雖然掛牌至今未出現虧損，
但過去每股盈餘卻在 1 ~ 4 元之間震盪，
以近 8 年來看，EPS 最低落在 2013 的 0.8 元，
最高則為 2018 年的 4.41 元，
波動十分劇烈，符合 IC 設計產業變化快速的特性，
而過去 3 年公司的營收與獲利趨勢有顯著的改善，
營收從 37.3 億增加到 48.46 億，EPS 則由 2 元成長到 4.41 元。
(資料來源 : Cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
目前營收分為 5 塊
目前茂達(6138)的營收約略可以分成 5 塊，
分別是負責 Mosfet 業務的子公司大中(6435)、
線性穩壓 IC(LDO)、PWM IC(電源管理 IC)、Audio(音頻放大 IC)
以及風扇馬達驅動 IC(Fan/Motor Driver IC)，
而大中(6435)雖然佔營收 46.9%，但因茂達(6138)僅持股 43.9%，
從獲利角度來看，大約只佔母公司稅後淨利的 30%，
法人在評估該公司時，也傾向扣除子公司大中(6435)的合併金額。
(資料來源 : 茂達、宏遠證券、Moneydj) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
IC 設計主要供應鏈在台灣
肺炎疫情爆發後，市場最關注的莫過於中國的復工率，
如果觀察上市櫃公司的營收，
2 月呈顯著衰退的大多是勞力密集的 EMS、PCB 或被動元件，
半導體產業應從設計端到製造端都集中在台灣，
尤其 IC 設計業者配合的上游有光罩業者、晶圓製造業者、封測業者，
基本上都是外移情況不嚴重的產業，
2 月營收衰退的幅度並不明顯(除非中國客戶佔比極大)，
甚至還有不少呈年增走勢，目前市場擔心供應鏈斷鏈後，
會影響到其他零組件的拉貨意願，
不過截至 3 月中該狀況尚未發生，下游廠商則努力在 5 月之前將產能恢復到年前，
茂達(6138)發布的 2 月營收呈年增 8.31%，還看不出有受停工影響。
(資料來源 : 茂達年報) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
