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(圖/shutterstock)
資誠聯合會計師事務所前所長張明輝認為，
具備結構性獲利能力的公司才值得長期投資。
本刊參酌張明輝對於企業
「具備結構性獲利能力」的定義，
量化成大致符合相關定義的財務、營運及管理指標，
透過「財報狗」網站進行線上篩選，
詳細篩選條件如下：
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• 負債比率
近 1年數據小於 50%
• ROE
近 1年數據大於 10%
• ROE
近 5年平均大於 10%
• 每股自由現金流
近 1年數據大於 0 元
• 每股自由現金流
近 5年平均大於 0元
• 流動比率
近 1年數據大於 150%
• 流動比率
近 5年平均大於 150%
• 營業現金對淨利比率
近 1季數據大於 80%
• 營業現金對淨利比率
近 1 年數據大於 80%
• 營業現金對淨利比率
近 5年平均大於 80%
• 營業利益年成長
近 3年平均大於 0%
• 每股營收年成長
近 3年平均大於 0%
• 毛利率
近 5年平均大於 15%
• 存貨週轉天數
近 1季數據小於 90天
• 應收帳款收現天數
近 1季數據小於 90天
本刊這次配合上市櫃公司
2019年第 2季財報公布完畢，
依上述條件進行篩選，
總共有 35檔（含台積電）符合條件，
考量其中 2檔個股產業地位偏低而剔除，
列出 32檔（含台積電），
供讀者長期追蹤、參考，
也許可從中挖掘出下一檔台積電
──值得長期投資的績優股。
靠判讀指標挖掘好股
多檔產業龍頭股入選
觀察表中列出的個股，
可發現有許多都是國內所屬產業或次產業的龍頭。
例如：儒鴻（1476）是成衣ODM代工龍頭；
瓦城（2729）是泰式餐飲龍頭；
聯詠（3034）是顯示器驅動 IC龍頭。
不過，產業景氣會循環，
企業營運成果會受內部及外在環境變化所影響，
沒有永遠的常勝軍。
隨著時間流逝，這次入選的個股，
也有可能下次財報公布後就被剔除，
未來表現轉好的公司也可能被篩選進來，
建議讀者自行使用財報狗的免費篩選工具
（介面簡單且人性化），按時更新表格內容。
雖然這份個股名單頗具參考價值，
但本刊要強調的是，
列出這些個股不是要報「明牌」，
主要是讓讀者從中思考，
在挑選長期投資標的時，
要考量哪些可量化的指標，
以及如何判讀這些指標，
不同產業的評比又有哪些差異。
世間沒有「完美篩選工具」，
這次沒被篩進來的公司，
其實還是有不少值得長期投資，
例如：台達電（2308）、統一超（2912），
有待讀者自行挖掘。
找到好的投資標的，要用什麼價格買進，
以及如何分散風險、做好資產配置，
這是另一門大學問，
有需要的讀者可自行報名相關課程。
本文及內文圖 出於 Momey錢
由 Money 錢 144 期 授權轉載
未經授權，請勿轉載！
( 責任編輯 : CMoney 編輯 / BELL)
