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讓存股像存錢一樣，能夠穩穩的領利息
存股最重要的，
就是找到可以長期投資、
每年領股利而不會賠價差的好股票。
因為存股最怕的就是領了股息、賠了價差，
沒有搞懂公司的營運是否出問題、
或是產業趨勢是否正向。
所以我選股時，考慮的重點就包括了，
「股票基本面」、「發放股利多寡」、「買進成本」，
以下就來分享，我如何選出可以投資的標的：
繼續看下去...
條件１ 現金流穩固：近10年平均現金殖利率＞５％
現金殖利率的算法是「現金股利 / 買進成本」，
代表你付出的成本，
1年可領到多少現金股利。
例如，你以股價30元買進一檔股票，
當年領取現金股利1.5元、股票股利0.6元，
現金殖利率就是5%(1.5元/30元=5%)。
我在存股時，
會以5年平均現金殖利率超過5%，
為選股的第一道門檻，
對比銀行定存現在都只有1%的利率，
若是存100萬本金在定存股，
1年可領到5萬元。
而且領到了股票股利，
未來又領到了一張股票，
可以繼續利滾利，
存股的複利價值就在於這裡。
條件２ 護城河強大：具有獨佔利基或龍頭地位
我早期買股以天然瓦斯股大台北(9908)，
電信股、有線電視股大豐電(6184)、
成衣大廠聚陽(1477)為主，
因為我喜歡具有獨佔利基，
或具有領先地位的民生產業龍頭公司，
這樣的公司有強大的護城河，
競爭對手不易造成威脅。
以大台北瓦斯而言，
法令規定同一區域僅能有一家天然氣廠商，
所以沒有競爭的問題。
電信股更不用說，
3大電信股—中華電(2412)、
台灣大(3045)、遠傳(4904)，
我都有持股，
雖然電信業後來加入了，
亞太電信和台灣之星，
但 3 大電信的地位仍難以撼動，
在市場形成寡占。
條件３ 獲利能力佳：近10年每年穩健獲利
公司要能每年穩定配發股利，
得有穩健的賺錢能力，
有幾個關鍵的財報數字，
必須符合以下指標：
1.歷年獲利穩健，且EPS大於1
觀察獲利時，
一定要認識的數字就是「EPS」，
中文稱為「每股稅後盈餘」或
「每股稅後淨利」。
一家好的公司近10年獲利應維持穩定，
若當年衰退，接著幾年又能恢復獲利水平，
也算是禁得起考驗。
2.毛利率高於20%
毛利佔營收之比重稱為毛利率。
毛利率如果是20%，
代表公司營收1萬元，
毛利就有 2000 元。
(2000元 / 1萬元=20%)
我偏好毛利率較高的產業，
在同產業當中，
毛利率若能比同業更高，
通常代表有較佳的定價能力、
多擁有穩固的護城河。
3.本業賺錢，營業利益為正
「營業利益」代表一家公司的本業獲利，
公式為「毛利 -營業費用」。
營業利益為正，
就代表這家公司本業有賺錢。
營業費用通常有三種，
分為管理費用、銷貨費用、研發費用。
4.月營收維持穩定
月營收維持穩定最好，
雖然偶爾會受到工作天數、
客戶庫存等影響出現變動，
但基本上不會差距太大。
5.業外投資穩健
通常我會希望公司獲利來源，
主要來自於本業，
業外投資佔比小，
不會對公司造成影響。
不過，若是公司轉投資的子公司，
能夠帶來長期且穩定的獲利貢獻，
也是很加分的。
條件4 股利穩定：連10年股利發放政策波動小
在產業成熟期的公司，
沒有太大的成長空間、
也沒有增產的需求，
公司就會把大部分的盈餘配給股東。
基本上，我們會用EPS與股利數字，
來簡單計算一家公司的股利發放政策。
例如某公司2015年EPS為3元，
2016年發放2.7元現金股利，
那麼這家公司2015年的，
現金股利發放率就是90%
(現金股利2.7元/EPS 3元)。
成熟且穩定經營的優質公司，
每年的獲利與股利發放率都會比較穩定，
像是電信股、瓦斯股等。
條件5 進場價位低：低於合理價才值得買
選定股票之後，
我的買進價位會設定在「合理價之下」，
我認定的合理價是，
低於「近10年平均現金股利 X 20倍」，
只要公司維持良好的基本面，
用越低的股價買進，
就能享有越高的現金殖利率。
1.便宜價：近10年平均現金股利 X 15倍，
相當於現金殖利率6.6%
2.合理價：近10年平均現金股利 X 20倍，
相當於殖利率5%
我們很常遇到的狀況是，
好股票的基本面很理想，
但是太受歡迎，
股價居高不下，
使得殖利率處在較低的水準，
我就會等到股價跌到，
值得買進的價格在考慮買入。
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