(圖/shutterstock)

 

在台灣，不少退休族靠「配息」過日子

過去 10 年全球處於低利時代，台灣有不少

退休族靠配息商品過日子，積極一點的人選擇

「存股」，稍微保守、期待每年有穩定配息者，

普遍以配息債基金為主；隨著近 2 年全球 ETF 引起風潮，

國內投信不僅引進債券 ETF，也吹起配息風，

甚至投資型保單也包裝成濃濃的「配息」色彩。

 

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如何重新檢視長期持有的配息商品？

然而，根據聯準會（Fed）預估，今年美國確立

升息 3、4 次，台灣也很可能在下半年啟動升息循環，

隨著利率逐漸上升，這些配息商品還能夠長期持有嗎？

或是該如何重新檢視？《 Money 錢》針對國內最熱門的

基金、ETF、股票及類全委保單進行深入分析，

教投資人如何挑選、檢視手上的配息商品。

 

首先，必須用「總報酬」的角度，

思考投資配息債基金

首先，投資人關心升息年代如何檢視

配息債基金能否長期持有？

怪老子理財網版主蕭世斌不厭其煩地提醒，

投資配息債基金必須用「總報酬」角度思考，

也就是把領到的配息與基金報酬率加總觀察，

「但重點不在配不配息，而是基金淨值是否能持續成長。」他強調。

 

 

想買高配息基金 要先搞懂投資目的

1. 為了退休金，就要秉持

「配息滿意、波動接受」的原則

基金教母蕭碧燕也認為，買配息商品之前

要搞清楚 2 件事。第 1 件事，投資目的是什麼？

若是為了退休金或至少會持有 10 年以上，

就要秉持「配息滿意、波動接受」的原則，

千萬要記住「高配息＝高波動」，千萬不要以

配息率高低，當成挑選基金的唯一標準。

 

不過，蕭世斌提醒，從長期持有角度來看，

投資高收益債或新興市場債券等高配息基金，

殖利率高低會隨著景氣及違約率而變動，也就是說，

當全球經濟處於太平世盛，因為債券違約風險變小，

本金受傷的機率較低，殖利率也會相對縮水。

 

2. 通膨升溫、景氣出現疑慮，

必須視為投資組合的一部分

相反地，若通膨升溫、景氣出現疑慮，

高收益債的違約率會提高，本金的波動則會加劇。

因此，從風險與報酬角度思考，必須將這類基金

視為股票部位，當成投資組合的一部分，

才能確保退休金源源不絕。

 

若是資本不多的小資族，

最好維持「停利不停扣」的原則

若是無法承擔太高風險

蕭碧燕表示，資本不多的小資族，

若是無法承擔太高風險，單純只為了賺取債券的

資本利得，最好採取與定期定額基金一樣的投資方法，

維持「停利不停扣」原則，但與長期投資者

不同的是，此時投資人要挑選「累積型」的

債券基金比較好，也就把配息轉成基金單位數，

因為定期定額投資金額小，每月能領到的配息很少，

這筆錢再交由基金公司滾入再投資，

才能達到複利的效果。

 

當然，初期投資人可先定期定額，

等時間夠久、累積部位夠多，再換成月配型基金，

此時就能將每月領到的配息做更好的運用。

 

 

想要避免發生違約，要先了解

該債券的主要投資標的

第 2 件事，了解配息債券基金投資標的。

國內投資人因為過度迷信「高配息」，

因此銀行通路把配息當成賣點，

近年通路上反而出現市場越差、配息越高的怪異現象，

「說穿了，若是配息從本金而來，

錢只是左口袋與右口袋拿的差別而以。」基金達人、

南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中表示。

 

他認為，投資人挑選債券基金前，

要先了解該債券的主要投資標的，

比如投資成熟國家公債、投資等級公司債、

成熟國家高收益債、新興市場國家公債、

新興市場公司債、新興市場高收益債等，

並且熟悉各資產配置的比重。

 

投資債券基金最怕違約，

投資標的應該要越分散越好

雖然基金經理人會依照市場變化調整基金的持債比重，

但基本上每支基金會有主要投資標的，

了解投資標的之後，就能清楚波動率的高低，

這一點也可以從晨星網站中的基金資料找到答案。

 

此外，投資債券基金最怕違約，因此挑選時基金投資標的

越分散越好，即便有踩到 1、2 家地雷公司，

也不致影響基金淨值太多，造成配息率大幅下降。

 

 

配息下降、波動加劇

今年 新興市場債 會較有表現

升息是超過 10 年的投資者，

慢慢布局的好時機

總的來說，今年高收益債的配息率會下降，而且

波動率會增加，但對持有超過 10 年以上的投資者，

升息反而是慢慢布局的的好時機；但若是想賺

資本利得投資人，短線則應該把眼光放到新興市場債券。

 

主因是美元貶值疑慮仍在，估計將加速資金

流向新興市場，基本上匯率已具相對優勢；

再者今年新興市場基本面逐漸轉好，

不管是經濟成長率、政府財政、企業獲利等，

新興市場國家都有明顯改善，甚至企業債的規模

優於歐洲，地區及產業也越來越分散。

 

最重要的是，目前新興市場的收益率不輸高收益債，

也不像高收益債市位居相對高檔，根據彭博統計，

 

(精選10檔全球新興市場基金)

 

未來1 年新興市場的票息及殖利率，

都優於全球高收益債，

很有機會賺到利差與匯差。

 

 

 

 

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