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(圖/shutterstock)
全球航運業多年來供過於求，
經過 2016 年 8 月韓國韓進海運申請破產時
整個產業達到了恐慌的高峰。
改革後的航運產業，
加上景氣回溫，
在去年總算從谷底復甦...
繼續看下去...
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航運產業近幾年景氣低迷
原因主要是 供給過剩！
過去幾年，不論貨櫃航運或散裝航運業，
景氣皆低迷，主要原因有 3 ：
1. 2007、2008 那兩年
原物料產業景氣大好，
航運業的經濟指標
「波羅的海綜合指數（BDI）」
創歷史新高，散裝航商大量建造新船舶，
甚至連私募基金也投入造船，
沒料到 2009 年景氣急轉直下，
導致船舶運力供給過剩。
2. 巴拿馬運河拓寬，
美東到美西不再需要繞行，
航行天數從 30～40 天縮短至 10～15 天，
形同運力變相增加，造成供給過剩。
3. 貨櫃航商在運輸效率的考量下，
紛紛投入大型貨櫃輪造船計畫，
歐洲線主力船型從 8,000 TEU
（TEU為20吋標準貨櫃，
8,000 TEU即 8,000 個標準貨櫃大小）
轉為 14,000 TEU，
甚至還有 20,000 TEU 以上超大型貨櫃輪，
就算船舶數量不變，運力仍是大幅增加。
2016 年 全球第 7 大貨櫃航商
韓進海運宣布破產 震驚航運界！
記得在 2016 年初，
BDI 跌破300點（見下圖），
創下歷史新低，散裝航運業景氣慘澹，
航商營運已無法弭平現金成本，
甚至開始討論是否要封存船舶；
在同年底，
全球第 7 大貨櫃航商韓進海運宣布破產，
震驚航運界。
不過自此之後，
不論貨櫃或散裝航運產業，
似乎都逐漸走出谷底，迎接新氣象。
船隻供給受到控制
運價在 2017 下半年逐漸轉強
2017 下半年運價轉強帶動航商轉虧為盈
貨櫃航運業方面，
因新增供給逐漸受到控制，
加上航商積極整併，
運價也在 2017 下半年轉強，
帶動航商轉虧為盈。
原料價格走揚 散裝航運業跟著受惠
散裝航運業部分，
因中國政府施行打壓劣質鋼材（地條鋼）政策，
對海外高品質鐵礦砂需求增溫，
加上美國採弱勢美元政策，
帶動鐵礦砂、基本金屬價格穩健走揚，
運價也在 2017 下半年大幅上漲。
2018 年初，
投資人很快又聽到貨櫃航運業的好消息，
開春第一週，
美洲線運價再度大漲 30 %，
航商皆樂觀看待 2018 年產業景氣。
航商看好 2018 年景氣
為何航商看好 2018 年景氣？讓數據來說話。
近年無大型造船計畫
估明年供給最高將驟降 1.5 %
在貨櫃航運方面，根據航運諮詢機構 Alphaliner 預估，
2017 年貨櫃航運供給成長率 3.9 %、
需求成長率 6.4 %，
2018 年供給成長率 5.4 %、
需求成長率 5.0 %，
又因近年航商無大型造船計畫，
2019 年供給成長率將驟降至 1 %～1.5 %，
且 3 大聯盟聯合經營計畫，
可優化航線、節省靠港費用、降低營運成本。
散裝航運方面，
根據航運研調機構 Clarkson 預估，
2017 年散裝航運需求成長率 3.8 %，
供給成長率 3.1 %、2018 年需求成長率 2.7 %，
供給成長率則降至 0.8 %，
顯示近年航商加速拆解老舊船舶，
逐步消化過剩運力，已見成效。
淡季布局搶先賺？
看好商品行情再投資
當然，不論貨櫃或散裝航運產業，
都還是面臨一些風險。
手機品牌廠大幅砍單
蘋果手機銷售不如預期好
在貨櫃航運方面，
近期手機品牌廠大幅砍單，
不僅 iPhone8、iPhone 8 Plus 銷售不如預期，
剛推出不久的 iPhone X 也叫好不叫座，
甚至連中國品牌廠也傳出銷售疲軟，
而 Alphaliner 卻逆勢上修需求成長率，
是否已將電子終端產品需求
不如預期的因素考慮進去，值得思考。
鐵礦砂庫存高
拉貨力道可能不如以往
至於散裝航運，近期運價上漲
主要是中國對煤礦進口的需求帶動，
但鐵礦砂港口庫存仍位於歷史高點附近，
難免會影響日後中國對鐵礦砂的拉貨力道，
且先前散裝航商一窩蜂
投入油輪市場的負面效應，
至今仍在發酵。
整體來看
今明年航運產業還是偏向樂觀
不過整體來看，
2018～2019 年航運產業的景氣，
還是偏向樂觀。
雖然目前市場已經進入旺季尾聲，
投資人還是可以多加留意，
並在產業進入傳統淡季時，
觀察是否有淡季不淡的跡象，
再決定是否伺機切入布局。
進入主場，伺機而動
才能拿到主場優勢！
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