(圖/shutterstock)

 

隨著指數墊高，

價格合理的好公司也越來越難尋，

價值型投資人面臨了 3 個困境。

 

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(一)高位階時難找價值低估股：

台股來到萬點甚至 11000 點的高位階，

多數個股的股價也來到相對高檔，

價值低估的公司越來越難找。

 

(二)是好公司殖利率下降

獲利穩健的好公司，在股價上漲過程中，

本益比拉高、股息殖利率降低，

加上低利時代來臨，

投資人對於報酬率要求降低，

形成股價越來越高、

殖利率越來越低的循環，

預期報酬率也越低。

 

(三)是再投資風險：

幸運買在相對低檔的價值股，

雖然已有資本利得，但如果獲利了結，

要再找到殖利率動輒 5% 以上個股的難度增加；

如果續抱領股息，雖然有不差的股息，

但要承受股價可能拉回的風險。
 

成長股達人艾致富認為，

投資方法無好壞之分，但是存股

在指數、股價比較低的時候才合適，

因為適合存股的產業往往已經不是主流，

認同度下降，本益比也不高，沒有太大的成長空間，

必須買在相對低檔、便宜的價位才有利可圖。

「與其存股或價值投資，

還不如直接存成長股！」

艾致富分析，一家成長型公司的營收、

營益率、獲利多半會同步成長，

今年、明年、後年的每股盈餘

可能是 2 元、4元、8元的倍數增加，

不但領的股利會成長，股價更有機會大漲。
 

成長股的選股邏輯，

首重該公司所屬產業的成長性，

基本要求是，未來 5 年的

年複合成長率至少 2 成以上。

其次，成長股也必須有主力與法人的認同，

一般獲利穩健的公司，

對法人而言是「不進則退」的公司，

法人時時在尋找具成長動能的新題材，

而現在新主力與法人的邏輯類似，

也在找尋成長股，

而不是老主力時代用籌碼戰決勝負。
 
再者，成長股的營收、營益率都要成長，

舉例來說，即使營收沒動，

原本營益率 4% 變成 8%，

本業獲利就能成長 1 倍，

若加上營收也成長，獲利成長幅度更大，

不但本益比也有提升空間，股價更有機會倍數成長。

 

股價太高，存股標的難買到

倒不如找找成長股吧！

 

【提醒：本文觀點僅供參考，投資人請自行判斷並謹慎評估風險。】

 

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