(圖/shutterstock)

( 圖片來源 Money 錢 )

 

3C 行動商品充斥，

隨著大眾生活方式改變，

全球近視人口越來越多，

隱形眼鏡需求也與日俱增，

儘管有 9 成市場已被

嬌生等國際品牌瓜分，

國內仍有 2 家台廠成功搶食這塊大餅...

 

 

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「小鏡片」打敗不景氣

年年繳出亮眼成績！

高毛利、高進入門檻、

外銷連 15 年成長、

台灣有 2 家大廠排名全球第 5，

就連許多科技大老都轉投資它，

台灣有哪個產業符合上述4點？

答案就是隱形眼鏡。

從 2001 年開始，連續 15 年正成長，

就連全球經濟最嚴峻的金融海嘯時期，

台灣隱形眼鏡出口量

都是 2 位數年成長。

 

隱形眼鏡屬 

1. 高毛利族群

隱形眼鏡被歸為

二類高階醫療器材，

沒有政府許可，產品不可能上市，

再加上研發技術與政府審查，

最少也需要5年時間，

入門的門檻相當高，

毛利率 40% 以上，

屬於高毛利族群。

2. 寡佔市場

全球隱形眼鏡主要被4個品牌壟斷：

嬌生（Johnson& Johnson）、

視康（CIBA Vision )、

博士倫（BauschLomb）以及

酷柏（CooperVision）。

 

排名緊接在國際大廠之後的是

2 家台廠自有品牌，

其中金可-KY（8406）旗下的

海昌及海儷恩，市占率約 2.9 %，

精華（1565）的自有品牌帝康

全球市占率約 2.7 %。

 

 

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台灣兩大龍頭廠

精華 V.S. 金可

在隱形眼鏡產業鏈中，

精華與金可是台灣 2 大龍頭廠，

屬於「中游」的製造商。

隱形眼鏡的主要成分是高分子聚合物，

製造商要先和「上游」的供應商

購買原料，取得原料後，

製造商才開始生產隱形眼鏡，

完工之後再交貨給「下游」的通路，

像是代理商、驗光師、

醫師以及眼鏡店等。

 

兩家公司 2016 年營收皆是正成長，

精華成長 10.2 %，

合併營收 64.5 億元，

金可成長 7.2 %，合併營收 65 億元。

雖然兩家公司都是隱形眼鏡的製造商，

但他們的著墨點跟經營策略不盡相同。

 

公司簡介

1. 精華 ( 1565 ) 

台灣首家做隱形眼鏡代工的廠商

成立於 1986 年，

是台灣首家做隱形眼鏡代工的廠商，

1994 年在荷蘭設據點，

開始外銷海外市場。

2003 年推出自有品牌「帝康」，

全球市占率為 2.7 %，

營業比重以隱形眼鏡鏡片為主，

重點銷售地區為亞洲（79% )、

台灣（11%）、歐美（9%）。

2. 金可-KY（8406）

中國市佔率 NO.1

金可則是在 1995 年

收購美國海昌（Hydron），

從此打入中國市場。

2003 年開始生產隱形眼鏡護理液，

2010 年收購永勝光學，回台中設廠。

靠著海昌、海儷恩雙品牌策略，

位居中國市占冠軍，贏過歐美大廠。

全球市占率為 2.9 %，

營業比重除了隱形眼鏡（76%），

還有生產銷售護理液（24%），

重點銷售地區

為中國（80%）、 台灣（13%）。

 

 

看好商機及高毛利

電子大佬們霍霍欲試

現階段台灣的眼鏡產業表現平淡，

反觀隱形眼鏡業績年年創新高，

2016 全年銷售額逼近 120 億元，

有近 20 % 增長。

隱形眼鏡的龐大商機與高毛利引起

大立光、光罩、和碩、景碩、

明基、佳世達、應華、能率等

多家電子大老紛紛加入戰場，

轉投資這塊大餅，

但隱形眼鏡市場有這麼好進入嗎？

 

2 大難關，必須先克服。

1. 寡占市場 競爭者太龐大

雖然隱形眼鏡市場逐年成長，

商機龐大，

但歐美 4 大品牌已吃掉 90 %的餅，

僅剩不到 10 %的市場。

2. 需長期奮戰

依藥事法規定，

隱形眼鏡屬於二類高階醫療器材，

必須先取得許可證，

產品才能上市販售。

再加上研發技術與政府審查，

最少也需要 5 年時間，

公司的口袋要夠深，

才經得起等待與考驗。

 

 

投資人該怎麼選？

精華與金可都是非常出色的製造商，

深耕隱形眼鏡多年，

目前除了接代工單，

也有自己的品牌，

投資人該選哪一檔投資呢？

 

精華穩健 營收高 配息高

兩家公司相比，

精華表現更加穩健，配息也高；

訂單方面，近年產能滿載，

今年預計新增 12 條生產線，

營收維持高檔成長。

 

金可潛在市場大

未來持續看漲

2017 年對金可來說是充滿災難的一年，

位於中國江蘇的海倫廠 4 月

遭中國國家食品藥品監管總局（CFDA）

突襲檢查，檢驗結果「未過關」，

被勒令立即停產整改。

此事嚴重衝擊通路商的信心，

4、5 月拉貨量大減，

月營收雙雙衰退

（4 月營收－21.37%，

5 月營收－31.39%）。

但值得留意的是，

金可在中國的隱形眼鏡地位市占第一。

中國近視人口達 6 億，

但絕大多數都配戴眼鏡，

這代表隱形眼鏡在中國滲透率仍低。

一旦中國使用隱形眼鏡的人口放大，

龍頭霸主的金可肯定第一個受惠！

 

 

結論

以產業發展的角度來說，

絕對是看到有商機

才會有新競爭者的投入

所以我們可以肯定該產業

還有持續成長的空間

(特別是成長驚人的中國大陸市場)

但業者們也將面臨到

殘酷的高競爭及淘汰。

 

【提醒：本文觀點僅供參考，投資人請自行判斷並謹慎評估風險。】

 

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本文由 Money錢 授權轉載，

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