(圖/shutterstock)

 

 

2018 開年第一周，全球股市搶搶滾，

一掃先前因為iphoneX銷售不如預期的失落。

而且開春後，科技股反彈，原物料也跳升，

再加上南北韓緊張情勢稍有緩和，

多頭走勢再度引領風騷。

許多研究機構仍然認為，

今年金髮女孩經濟持續當家，

市場仍可樂觀期待，

但也要開始注意資金收縮與通膨壓力。

 

繼續看下去...

 

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金髮女孩經濟當家？

去年年中寫過一篇「金髮女孩經濟」的文章，

金髮女孩(Goldilocks)這個隱喻，

來自於童話故事「金髮女孩與三隻熊」。

小女孩誤闖三隻熊的房子，

房子裡有三碗粥，小女孩都嘗試過後，

選了不冷不熱的粥(not too cold、not too hot)。

 

用在投資市場，所謂金髮女孩經濟，

就是指「經濟溫和成長，

低通膨、低利率」，

這種不冷不熱的環境，

確實是投資市場最舒服的階段。

 

以目前的經濟數據來看，

全球經濟景氣仍處在溫和擴張期，

但今年值得注意的是，

低利率與低通膨的環境，是否開始改變了。

 

美國帶頭開始收縮資金

以資金環境來看，

目前美國聯準會已經升息五碼，

今年預估還要升息 3 次，

另外，資產負債表縮減，

今年將減肥 4200 億美元。

雖然目前升息國家不太多，

但英國、加拿大已經開始跟進。

 

此外，今年另一個關注焦點是歐央動向，

歐央今年起每月購債金額從 600 億歐元，

降為 300 億歐元。

但由於目前歐洲景氣表現強勁，

通縮壓力也有些舒緩，

因此，已經有人開始討論，

歐洲是否會提早退出QE，

同時歐央明年升息預期也大幅升高。

以上都顯示，過去幾年寬鬆的資金環境，

已經開始改變了。

 

 

原物料蠢蠢欲動

通縮壓力不再

去年第四季油價漲勢凌厲，

有些出乎市場意料之外，

目前布蘭特原油已經來到每桶 68 美元。

除了油價之外，銅、鎳、鋁、

鋅等多種貴金屬價格也持續攀高，

原物料價格擺脫低迷窘境。

 

而原先各國央行最頭痛的低通膨困境，

目前也有些改變，包括美國、

歐元區通縮壓力幾乎已經去除，

接下來反而要留意通膨數據是否步步攀高。

 

從以上三大面向來看，

「不太冷、不太熱」的舒適環境，

已經開始加溫了，今年反而要留意，

「過熱」訊號甚麼時候會出現。

 

 

 

【提醒：本文觀點僅供參考，投資人請自行判斷並謹慎評估風險。】

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