華通(2313)

大盤加權指數昨(19)日重挫276.54點，跌幅1.7%，而低軌衛星概念股華通不畏大盤走勢，開低走高並收在最高點49元，上漲0.95元、漲幅2%，股價順利站穩五日線，這一波漲幅從41元為底，公布財報後一路上漲到49元，漲幅約20%，而觀察昨(19)日盤後籌碼，可見外資、投信同時大買華通，外資買超90

華通(2313)因美系手機、筆電消費性電子以及衛星產品延續4Q21需求，令1Q22合併營收達175.5億，年增30.9%，毛利率20.4%、年增2.65個百分點，稅後淨利為18.86億元，年增102.5%，EPS為1.58元，皆創近年同期新高。4月合併營收52.28億，年增15.66%，4月累計合併

台股昨(25)日收16620.9點，大跌逾404.19點，外資單日賣超達421.96億元，但其中外資有逆勢加碼ABF龍頭欣興3729張、高密度連接板龍頭華通2595張，顯見相關個股價值浮現。
欣興下跌3.8%，盤中最低到199元，收在202元，自高點261元修正23%。
華通下跌6.3

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結論與評價
華通(2313)受惠於美系手機平價機種推出，延續21H2銷貨動能，加上筆電、消費性電子以及衛星等相關產品遞延需求，3月營收61億元(MoM +20%/YoY +34%)，表現優異。22Q1營收175億元(QoQ -11%/Yo

華通供需同步上揚，預估2022年EPS，建議布局
華通(2313)受惠於美系手機平價機種推出，延續21H2銷貨動能，加上筆電、消費性電子以及衛星等相關產品遞延需求，3月營收61億元(MoM +20%/YoY +34%)，表現優異。22Q1營收175億元(QoQ -11%/YoY +31%)，大

華通低軌道衛星營收可望倍增
華通(2313)是目前SpaceX星鏈計畫中主要PCB供應商，無論是天上的衛星或是地面的接收設備的訊號發送接收PCB主要都由華通獨家供應，隨著Space X服務區域增加，預估今年低軌道衛星營收可望較去年倍增，營收比重將從2021年3%提升至8%。
華通今年前2

HDI板大廠華通(2313)2021年EPS 4.31元，擬配發現金股利1.8元，殖利率約3.8%。2022年前2月營收114億元，年增近30%，預計上半年供料將逐漸轉順，美系平價手機、筆電以及平板也會提供營運支撐，以及第二季惠州廠新產能開出下，將呈淡季不淡。
相較於21H1，華通進行軟硬結合

HDI大廠華通(2313)2月營收50億元，同樣也是創下新高，月減20%，但年增超過3成。
華通受惠美系客戶去年下半年的新產品拉貨動能延續，以及上半年客戶亦有新產品將推出，今年上半年淡季不淡，甚至，在消費性電子強勁的動能帶動下，華通有望迎來最強的第一季。考量2022年營運動能穩健，產品組合優化

隨著手機料源供應恢復，銷售市況良好帶動，華通(2313)蘋果及非蘋手機銷售暢旺，元月營收超過60億元，優於預期，且改寫歷史同期新高，年增超過26%，22Q1可望淡季不淡。
華通為高階HDI龍頭廠商，受惠HDI需求暢旺，稼動率維持高檔，訂單能見度達3~4個月，接單結構佳，預期獲利成長可期。我們在

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結論與評價
華通12月營收69億元，繼續創下歷史新高，主因供應鏈由缺料轉為順暢，華通趕工生產，出貨狀況優於預期。22Q1雖進入傳統淡季，但因疫情使供應鏈在農曆年前拉貨，加上延續21H2新品銷量動能，季減幅度較以往25%~30%小，預估22Q1營收1