中航(2612)

海岬型船租金大漲，裕民(2606)股價翻揚
BDI指數近一周上漲7.4%，散裝大型船的運價延續反彈的力道，在高溫氣候的影響下，帶動煤炭需求增加，近一週大型船運價上漲31.9%，然而市場貨盤需求有限，中小型船持續下跌，中型船-10.7%、小型船-4.1%，目前主要是短線的大量急單所帶動。

BDI指數最新報價來到3,104點，周漲幅14.2%。上週鐵礦砂、煤炭補需求強勁，其中大型船的巴西航線運輸熱度延續，帶動大型船上周運價持續上漲。中小型船則受惠於印度擴大進口煤炭，以及在東南亞鋼材、煤炭的需求強勁下，運價平穩上揚。
展望後市，隨著中國疫情持續改善，大型船需求可望持續回溫，裕民(2

裕民(2606)昨(4/27)公布第一季財報，由於海岬型船運價第一季修正約25%，第一季營收下滑至30.5億元，季減25%，年增24%，毛利率34.4%，季減8.9個百分點，EPS 1元，季減51%、年增144%，表現符合預期。
自3月底以來，中國疫情影響鐵礦砂需求明顯下滑，不過近期企業為了

MoneyDJ報導：
散裝航運海岬型船迎來反彈，近一周日租金大漲6成，其中鐵礦砂兩大主要路線運價回升，被市場視為需求反彈的曙光，但波羅的海交易所仍評估中國上海封城陰霾未散，後市需求待觀察。

評論：
最近一週BDI指數反彈，累計上漲約8%，其中BCI上漲59%、BPI下

裕民(2606)受惠於年後補庫存需求、運價回升，3月營收為12.2億元，月增52％、年增24％，表現符合市場預期。
不過近期受到中國疫情影響，唐山鋼鐵廠產能不易提升，連帶影響鐵礦砂需求近幾週明顯下滑，不過中、美仍有基建投資計畫，推測需求僅為延後，後續可待中國疫情趨緩，帶動鐵礦砂補庫存需求恢復

中航(2612) 2月營收3億元，受到淡季影響，月減11%、年增27%，表現符合預期。 不過在北京冬奧結束之後，煤炭、鐵礦砂的運輸需求持續回溫，加上烏俄戰爭導致運程拉長，是推升運價短期攀升的主要原因，且中國為了刺激經濟，今年也計畫加速基礎建設，在中國鋼鐵業的庫存低檔下，預期會帶動鋼鐵的補庫存需求，預

經濟日報報導：
海運多頭行情持續，激勵船公司虎年展開新一輪造船大計。裕民海運董事會7日通過去年財報，每股賺5.79元，創近十年新高，擬配發現金股利3元，並計劃將獲利轉投資新造船，今、明年預計還有11艘、4艘新船交付，投資額達6.3億美元（約台幣180億元），今年交船量更創下歷年新高，可望搶賺

裕民(2606)雖受到中國限產鋼鐵產量影響，1月營收動能趨緩。不過在2/20北京東奧結束之後，預期鋼鐵限產政策可望鬆綁。另外，中國上半年預計將加速基建投資，補庫存需求將帶動鐵礦砂運輸需求，帶動裕民第二季之後營運回溫，預估裕民2022年EPS 4.98元，每股淨值34.68元，股價淨值比1.7倍，可以

MoneyDJ報導：
海岬型部分路線迎來租金回升，帶動海岬型日租金昨(22)日大漲1,378美元，單日漲幅9%，但運輸鐵礦砂為主的巴西中國航線相對交易仍平淡，中航(2612)評估，後市需待中國鋼鐵減產令結束後，會有較佳回升，而法人指出，中航受去年換約支撐，近期營運表現仍穩健，1月來看，中航單月

新興(2605)昨天公布1月營收，營收3.3億元，月減24.8%，年增16.4%，月減主因21Q4運價修正，營收認列遞延所致，22Q1營收達成率33%，表現符合預期。 近日受惠於開工帶動煤炭需求回升，預期在3月北京東奧結束後，鐵礦砂需求將回升。2022年受惠於散裝新增運力有限，造成散裝運力仍存在供給