欣興(3037)

欣興（3037）2022年1月營收104.77億元，MoM +2.3%，YoY +40.7%，再創單月歷史新高。
載板廠AT&S日前在封關時率先對產業前景保持高度信心，不僅調升財測，還指出ABF載板缺口達3成之多，看好ABF市場規模2021~2026年將以12%年複合成長率增長。 I

IC載板廠景碩(3189)2021年12月營收雖略低於法人預期，表現仍持穩高檔，使第四季合併營收連3季創高、全年合併營收再締新猷。展望2022年，在ABF載板供需吃緊加劇、價格漲幅持續看增下，外資及投顧法人均看好積極擴增產能的景碩，可望維持強勁成長動能。(資料來源:旺得富理財網)
受客戶盤點

欣興 (3037) 公告 2021 年 12 月營收為 102.39 億元，年增 38.53%、月減 0.35%；累計全年營收為 1045.63 億元，年增 18.97%。（資訊來源：公開資訊觀測站）
欣興 (3037) 21Q4 營收達 305.64 億，單季營收創歷史新高，呈現淡季不淡，主

IC載板大廠南電(8046)公告2021年12月營收達49.08億元(月增3.04%/年增31.55%)，寫下單月次高，帶動21Q4營收、2021全年營收雙雙創高。(資料來源：鉅亨網)
展望南電(8046)：1)南電認為IC載板的供給缺口在2022年將增至20%，且到2023年缺口仍大，故持續

欣興(3037)董事長曾子章表示，由於5G、AI、高速運算、雲端等應用成長快速，ABF載板產業可望逐年成長，需求旺到2026年，2022年仍將有20%缺口無法補足。(資料來源：自由財經網)
展望2022年：1)ABF載板將受惠MacBook新機的推出及EMIB新製程於2022年中旬量產帶來成長

因應客戶強勁的需求，欣興(3037) 積極投資擴產，12/16 公告將再次增加 2022 年的資本支出預算達到 358.58 億元，逼近今年水準，連續兩年都破 350 億。（新聞來源：工商時報）
欣興 (3037) 此次新增的資本支出，主要來自長交期設備採購訂單由 65.51 億增加至 124

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欣興 2021Q3 毛利率大幅優於預期，達到 24.1%
欣興近期公告 2021Q3 財報，在 ABF 載板報價持續調漲下，推測 ABF 載板毛利率應已突破 30%的水準，推升 2021Q3 毛利率達到 24.1%，季增 4.8%，優

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雖有缺晶片雜音，但蘋果熱銷趨勢不變，有助相關供應鏈營運升溫
蘋果 Macbook 於 10/19 發表，雖然規格大致上符合市場原先預期，不過新款晶片分成 M1 Pro 與 M1 Max，其中 M1 Max 的 GPU 使用了 32 顆核心，速

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晶片利空引發市場恐慌，然東南亞疫情趨緩應有助產能利用率回升
自從蘋果的 iPhone 13 在 09/15 上市以來，便受到市場高度的關注。今年受惠於疫情趨緩以及 5G 換機潮，市場的消費動能在下半年轉趨強勁，因此蘋果的 iPhone 13

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蘋果銷售樂觀，限電應無大礙，且相關 PCB 供應鏈已反應利空，可伺機逢低布局
近期各公司陸續公告 9 月份營收。被動元件的部分，由於庫存水位已攀升至接近過往水準，目前晶片電阻也隨著供需飽和而傳出降價消息，且 Q4 電子拉貨需求逐步轉淡，預期