基金新聞

英國的投資信託正站在一個歷史轉折點上。這類有著150年歷史的封閉式基金，一直以穩健配息見長，卻長期以淨資產價值（NAV）打折交易。根據英國投資公司協會（AIC）資料，投信股價平均比資產價值低約13%，遠高於2015至2021年間4%左右的長期水準，且已連續三年維持雙位數折價，為過去三十年最長的低估期

近期美國聯準會（Fed）在10月例會已意外下調政策利率至3.75–4.00%，但主席鮑威爾隨後重申繼續收緊貨幣環境的必要性，令市場對明年降息節奏出現劇烈分歧。隨著會議紀要釋出偏鷹聲音，聯邦基金利率期貨一度將2026年底的平均利率預期推回3%以上，12月降息機率也從演講前的90%降至約40%。緊接著，

2025年以來，金價飆升逾56%，往常人們多歸因於各國財政赤字攀升、央行寬鬆及對法定貨幣信心動搖。然而，背後推手之一竟是加密貨幣圈的龍頭──Tether。除了中國與新興市場央行持續增倉黃金外，大量私人與ETF買盤固然可視為「避險」動機；不過，Jefferies最新報告指出，Tether在第二、三季的

近來，美國幾家頂尖科技企業為了爭奪人工智慧(AI)時代的基礎設施，紛紛在公募債市大手筆融資，引發市場對債券吸納能力的擔憂。自9月以來，Alphabet、Meta、Oracle與Amazon合計發行債券規模近900億美元，僅Microsoft暫未跟進。儘管短期內這四家“超級雲端供應商”仍保持相對輕度槓

近期，全球股市資金持續回流已來到第九周。根據LSEG Lipper資料，截至11月19日當周，全球股票型基金共吸引約44.3億美元淨買入力度，較前一周略增。投資人對第三季財報全面超預期感到樂觀，儘管科技股估值偏高的疑慮仍在。 第三季財報揭示，大型和中型企業的獲利年增幅達15.7%，遠高於分析師預估

近期在企業財報優於預期的帶動下，美國股票型基金迎來連續第五週的資金淨流入。根據LSEG Lipper數據，截至11月19日當週，淨流入金額達43.6億美元，較前一週的9.65億美元大幅攀升超過四倍。投資人不再過度在意科技股的高估值，而將焦點放在標普500成分股第三季獲利年增16.3%的強勁表現，遠超

近期全球股市大幅下挫，本應受追捧的日圓卻意外走弱，徹底打破其「避險天堂」的長期印象。本週日圓對美元跌至十個月低點，對歐元更創下歷史新低，成為G10中表現最差的貨幣之一，也讓市場重新思考日本貨幣的穩定性。內外夾擊之下，日本國內政策成為壓倒駱駝的最後一根稻草。新任首相高市早苗上台後，大筆擴張性財政支出與

今年以來，受中美貿易摩擦以及聯準會動向左右，海外資金對美元風險的防護需求曾一度飆高，但自4月川普公布龐大關稅清單後，避險策略增速反而顯著放緩。市場參與者指出，這種降溫現象為美元止跌反彈提供了空間，美元指數自6月底以來已回升近4%。根據BNY Mellon的統計，年初客戶投資美元資產時，幾乎未做對沖；

在日本新任首相高市早苗推出大規模支出計畫，同時施壓日本央行維持寬鬆貨幣政策下，上週日圓與日本公債價格同步下跌，投資人擔心資本流出。一般而言，債券殖利率走高有助支撐本國貨幣，但此番日圓反倒貶值，類似2022年英國「特拉斯危機」期間的資金逃逸現象。雖然當前日本擁有資金盈餘、英國則長期赤字，兩者市場動盪的

美國聯準會在近期不斷在偏鴿與偏鷹之間調整立場，讓市場對明年降息幅度充滿疑問；同時，白宮也對快速寬鬆不斷施壓。回顧歷史，自1933年以來，當總統與Fed主席私下互動密切時，央行多半最終會妥協降息。10月例會上，Fed先降息25基點至3.75–4.00%，卻由主席鮑威爾在會後紀要重申謹慎觀點，使得貨幣市