基金新聞

美國聯準會今年在升息與降息預期之間多次切換，使投資人對明年是否能見到大幅降息充滿疑慮。10月例會中，Fed調降政策利率25個基點至3.75–4.00%，卻同時發出偏鷹聲明，令市場在短時間內將2026年聯邦基金利率預期推回3%以上。上週紐約聯儲主席威廉斯卻又暗示「近期可能降息」，市場因而再度調高年底前

近來，日本新首相高市早苗在擴大財政支出與堅持寬鬆貨幣政策的同時，政府債券價格與日圓同步重挫，引發市場對資金外流的警示。通常，債券殖利率走高會吸引資金進入、支撐本幣，但此番日圓逆勢下跌，顯示投資人擔憂日本公債的長期吸納能力。這一幕不免讓人想起2022年英國「特拉斯衝擊」後，英國國債與英鎊一度同跌的短暫

近期美國聯準會立場忽鴿忽鷹，先在十月例會祭出25個基點降息（政策利率降至3.75–4.00％），但同時釋出偏向緊縮的聲明與會議紀要，令市場對明年降息幅度產生疑慮。資金市場一度將2026年底的聯邦基金利率預估推高至3％之上，原先對今年十二月降息90％的押注，也因主席鮑威爾講話轉為僅剩約40％。緊接著，

在英國投資信託已經持續以雙位數折價交易超過三年後，市場似乎迎來了轉折點。這些老牌封閉式基金因追求穩定配息而備受關注，但由於基金股價長期低於其資產淨值，導致投資人興趣不高。儘管投資信託占據了富時250指數近三成市值，但今年該指數僅上漲4.3%，遠遜於大型股指數的17%漲幅，反映出這類產品的整體落後。折

近期美國大型科技公司為加速打造人工智慧數據中心，急速轉向公開債券市場籌資，自九月以來，Alphabet、Meta、Oracle、Amazon 共發行債券近 90 億美元，僅微軟尚未加入此輪大規模融資。儘管目前這些企業的負債水準相較營運規模仍算保守，但突如其來的供給激增，引發市場對債券需求能否消化的疑

在剛結束的第三季財報公布潮中，企業整體獲利超出預期，激勵全球股票型基金資金連續第九周淨流入。根據LSEG Lipper的數據，截至11月19日當周，該類基金共吸引約44.3億美元新資金，較前周的43.9億美元略有增長。投資人雖對科技股估值偏高仍抱有疑慮，但在大廠財報亮眼拉抬下，仍選擇增配股票部位。U

在英國金融市場上，歷史悠久的投資信託正迎來一次關鍵考驗。過去三年，由於利率連番攀升，投資人紛紛轉向收益更高、風險更低的資產，使得這些信託的股價平均折價率一度高達雙位數，遠超2015至2021年約4%的常態。與此同時，英國股市普遍面臨資金外流、新掛牌公司稀少，以及一波又一波的私有化交易，導致中型股指數

近年來，俄羅斯中央銀行在國內市場上大幅擴增黃金買賣，用以支持國家財政儲備及國民財富基金（NWF）。由於西方制裁凍結了其持有的美元、歐元等主要貨幣資產，俄央行自2023年起，已將財政儲備的貨幣結構從美元和歐元，轉為人民幣與黃金，並設定60%與40%的目標配置比例。隨著國際金價攀升，俄國內黃金市場的流動

近月以來，黃金價格於2025年飆升超過五成，一向被視為保值避風港的金市背後，多了新面孔：加密貨幣穩定幣發行商Tether。傳統論調多將黃金漲勢歸因於各國高債務、貨幣寬鬆及對主權貨幣信心動搖；但更值得注意的是，Tether在第二、三季合計購入116噸黃金，超越官銀買量，持有規模相當於小型央行如南韓、匈

近期美國股票型基金持續獲得投資人青睞，已連續五周錄得資金淨流入。根據LSEG Lipper資料，截至11月19日當周，淨買入力度達43.6億美元，較前一周的9.65億美元大幅增長。投資人對企業第三季獲利年增16.3%的表現尤為肯定，遠超預期的4.9%，顯示基本面支撐美股吸金動能。儘管科技股估值處於高