(圖/shutterstock)

 

2018年經濟焦點

「通貨膨脹率」

2018年全球經濟， 除了經濟成長率(GDP)，

投資人最關注的莫過於通膨，

也就是消費者物價上漲率(CPI)，

如果整體物價持續上升，

代表東西越來越貴，

也就是錢更不值錢。

 

繼續看下去...

 

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錢不值錢

黃金為貨幣的避險商品

歷史上只要發生通膨危機，

黃金就會被當成最能保值的商品。

若自1900年將黃金、美元、歐元(德國馬

克)、日圓與英鎊的價值，

都分別固定為一百，一百多年後，

其他貨幣價值相對於黃金都歸零了，

唯有黃金屹立不搖，

顯示黃金具備對沖貨幣價值風險的功能。

 

影響金價變數增加

通膨時買進不一定賺

黃金一向與「抗通膨」畫上等號，

但若看到通膨數據上升就貿然買進，

未必能獲利，

因為影響黃金價格的變數越來越多。

 

隨著新興國家發展且持有越來越多黃金，

也增加了通膨影響金價計算

的複雜程度。

面對複雜的數據，只要能把握

「少數國家出現嚴重通膨不會影響金價，

必須是全球性或主要國家經濟大漲，

才會帶動國際金價上漲」的原則即可。

 

 

全球經濟溫和成長

主要國家通膨仍在低檔區

去年底美國啟動升息循環至今，金價仍上漲，

即便聯準會開始縮表(銀行減少資產負債表規模)，

金價也沒有跌深。

 

另外，國際地緣政治風險讓歐洲人風險意識上升，

這兩、三年買入黃金放在亞洲，

而且數量還在緩慢增加中，

而2016年德國人的人均黃金購買量，

分別為中國及印度的二倍和三倍。

 

明年金價將比今年高

定期定額買進較安全

從技術面來看，

今年黃金價格高低相差超過二成，

這波修正拉了長下影線反彈，

但修正幅度不到漲幅五成，

似乎顯示投資人對明年通膨的憂慮還不是太強。

 

再從基本面來說，現階段黃金供需慢慢改善，

美元走勢應該不會太弱，明年市場焦點

會回到貨幣、利率與資產價值等因素。

整體來看，預期黃金明年是小漲格局。

 

上方最大壓力在1350至1400美元，很有機會突破；

而低點支撐在1200美元，跌破風險也不高。

明年全年均價有機會比今年高出20至50美元

操作策略是找相對低點建立部位，

定期小額買進，以防判斷錯誤。

 

 

通貨膨脹時的資產配置

溫和通膨

若市場開始浮現通膨隱憂，導致金價上漲，

不妨在投資組合中放三％至五％黃金；

隱憂減少就減碼，這是應對溫和通膨的策略。

 

高通膨

若出現高通膨，黃金在投資組合的比重就要拉高到一成。

典型案例就是2004至2006年，

當時全球景氣暢旺，通膨蠢動，

美國為了打擊高通膨， 連續升息十五次，

由於短中期市場對通膨的預期心理，

期間金價漲逾60％。

 

惡性通膨

若發生罕見的惡性通膨，因為貨幣會有危機，

所以要減少股債比重，

並將黃金在投資組合的比重拉高到二至三成。

不過，通常惡性通膨為時不會太久，

約一、兩年就會過去。

 

正因為人們對通膨有預期心理的影響

金價才會不斷上升

但我們都應該對通膨有居安思危的想法才行

 

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