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(圖/shutterstock)
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南非出產各種原物料加上高利率，
使得南非幣成為台灣投資人最愛的外幣之一
然而受大宗商品一路下殺影響，從2011年起貶到去年才開始反彈的南非幣，
最近又受到南非總統不信任案與央行降息的打擊，陷入短線震盪，
究竟現在是升值趨勢的半山腰，還是開始進入轉折了呢？
繼續看下去...
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3 大因素，影響南非幣走勢
1. 大宗商品價格高低。
雖然南非一直在進行產業轉型，
力求將過去以農業與礦業為主的經濟模式轉向為製造與服務業，
但目前鐵礦砂與煤炭還是相當重要的主力，
白金與黃金等貴金屬也占相當大比重，
因此在大宗商品價格不斷上揚時，
通常會拉高南非的出口順差，自然帶動南非幣升值。
2. 政治情勢是否穩定？
由於南非現任總統祖馬（JacobZuma）自上台後政治醜聞不斷，
近幾年更是無預警地更換了好幾次財政部長，導致經濟動盪，
最近一次的不信任案投票只以些微差距驚險保住總統寶座。
如果這個動盪因素不改變，在其任期結束以前，
都將有可能造成幣值大幅波動。
3. 經濟表現
原本靠著大宗商品出口賺取大量貿易順差的狀況，
從大宗商品價格 2012 年轉空後，
南非的經濟成長速度也呈現緩步下滑趨勢，
在 GDP 年增率自 2016 年開始見底向上後也推升了南非幣從貶轉升，
但近期卻出現一些關鍵變化，使得南非幣暫時失去了升值動力。
這個關鍵變化就是從 2016 年第 4 季起，
受到南非幣升值與大宗商品反彈動力降低影響，
GDP 的季增率分別在 2016 第 4 季與今年第 1 季出現 -0.3% 跟 -0.7% 的表現，
代表連兩季呈衰退走勢，這通常是經濟出現明顯狀況的徵兆。
圖 1 ，自2016 年第 1 季後，GDP連續上揚
GDP 的年增率是在 2016 年第 1 季來到 -0.2% 見底後開始一路上揚，
近 3 季甚至繳出了 0.7% 與 1% 這樣連續上揚的表現，
雖說今年第 1 季表現好的很大原因是來自 2016 第 1 季太差的低基期效應，
但持續成長的現象還不能斷定為假象。
央行出手降息，表示對經濟前景並不樂觀
這樣的情況會出現一個很弔詭的現象，
也就是從季增率來看是危機，但從年增率來說卻又不錯，
不過，若是將近期因為通膨降溫而導致央行出手降息的因素納入考量，
表示央行其實對於經濟前景並不樂觀。
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政局、經貿穩定
支撐南非幣匯價走升
在基本面我會下一個簡單的結論，如果政治因素不要來搗亂，
現在就是給南非一點時間整理出方向，
只要 GDP 季增率與年增率能同時向上成長，
央行再度降息的機會就會下滑，
這將是支撐南非幣匯價持續走升的重要基礎。
但投資朋友一定也很擔心美元的升貶對於南非幣的影響，
尤其是如果美國在 9 月確定開始縮減資產負債表，
除了將打擊大宗商品，是否也將推升美元帶動南非幣走貶呢？
這個因素當然非常值得我們關注，但解析的方式我會建議從技術面去觀察。
圖 2 可以發現，歷史高點後便逐漸走貶
美元兌南非幣在 2016 年初來到 17.42 的歷史高點後便逐漸走貶，
今年 3 月底碰到 12.29 後就開始出現震盪走勢，
使得這段時間以來都在 12.29～13.95 之間整理。
衝破 1 美元兌 13.95 南非幣
美元重回強勢有相當大的幫助
接下來只要衝破 1 美元兌 13.95 南非幣關卡，
就表示美元在這段時間建構出了週線等級的大底部，
對於美元重回強勢有相當大的幫助，
因此如果覺得基本面影響因素太多，擔心無法即時做出最佳判斷，
可以在美元兌南非幣衝破 13.95 後，暫時先不要投資南非幣，
等美元走弱或南非政經狀況穩定後再行布局。
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