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(資料截取自:MONEY錢120)
鴻海飛鷹計畫
拓展 8K 液晶面板廠
「Mr President, the eagle flies!」
（總統先生，雄鷹展翅飛翔！）
7 月底在美國首都白宮記者會上，
鴻海董事長郭台銘在川普背書下，
全程用英語向全球宣布鴻海
在美國第一個重大製造業投資案：
砸 100 億美元興建
最先進的 8K 液晶面板廠，
這是鴻海「飛鷹計畫」第一部曲。
在鴻海今年的股東會上，
創業邁入第 43 年的郭台銘語重心長地說，
為了未來發展，投資、研發不能少。
他還說，全球經濟在這 3～5 年會有急遽變化，
如果沒跟上，會錯過這波產業革命，被淘汰。
所以，這次投資人一定要看懂郭台銘的賺錢藍圖，
更要抓住他旗下的小金雞。
繼續看下去...
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鴻海逐年成長，
連收破 4 兆
從去年宣布收購日本家電品牌大廠夏普，
到今年在白宮與川普總統舉行聯合記者會、
宣布大手筆投資美國 100 億美元，鴻海（2317）董事長郭台銘
近年一再成為國際媒體報導的焦點，
CNN、Bloomberg 等主流電視網
甚至有多次即時連線報導，
如此高規格在台灣企業史上可說是空前的。
鴻海或者說郭董每一次大動作出手，都是為了拼成長。
1991 年鴻海在台股掛牌上市，一直到 2015 年，
每年營收（合併，以下同）都成長，
最高紀錄是 2015 年創下的 4.82 兆元，2016 年則首見衰退，
年減 2.75% 來到 4.36 兆元，向來霸氣的郭董，
為此特別在今年員工嘉年華會（尾牙）上彎腰致歉，強調會更努力。
鴻海 2014 年營收首度突破 4 兆元達 4.21 兆元，
較前 1 年的 3.95 兆元成長 6.53%，
主要是拜蘋果（Apple）智慧型手機 iPhone 熱賣所賜。鴻
海年營收從 1 兆元成長到 4 兆元，總共花了 10 年，
其間不斷開發新客戶、新產品、搶訂單，
除了本身加強研發、蓋新廠外，另一個重要手段是併購。
在 2014 年鴻海股東會上，郭台銘信誓旦旦告訴股東，
「未來 1 0 年集團年營收要擴大至 10 兆元」，
這代表鴻海年營收最慢要在 2023 年達到 10 兆元。
要達到這個目標，從今年起，鴻海每年營收平均要增加 8 千億元
這比電子 EMS 代工同業緯創（3231）去年營收
還多出 1 千 4 百多億元，談何容易？
郭董「永不放棄」
挑戰年營收 10 兆目標
郭董自己很清楚，鴻海要在 2023 年前
挑戰 10 兆元年營收的目標，難度相當高。
但他在內部開會時，不只一次告訴幹部，
不論有多大的困難，「我們永不放棄」。
回顧過往，他就是靠這股毅力，把鴻海從一家位於
土城的電視機組裝小廠，發展成為全球最大的電子 EMS 代工廠。
鴻海的強項在於新舊科技的整合與量產能力，
提供客戶「一站購足，最具成本競爭力」
的全方位代工服務，
其生產基地遍布全球各地，可就近接觸客戶與終端市場，
而且執行力強，因此成為蘋果及其他國際
3C 品牌大廠不可或缺的代工夥伴。
這些年來，投資人也看到郭董以無比的決心與耐心，
克服重重阻力，完成收購日商夏普，
且很快就讓夏普單季營運轉虧為盈。
儘管前方有巨石（日本政府）擋路，他還要再接再厲，
瞄準下一個收購目標──日商東芝的半導體部門，
以補強鴻海集團目前最弱的半導體產品線，
藉以掌握手機等 3C 消費電子產品的關鍵零組件
快閃記憶體（Nand Flash）。
儘管鴻海去年營收衰退，
獲利卻來到歷史新高。
2016 年歸屬於母公司之淨利為 1,486.63 億元，
較 2015 年的 1,468.67 億元成長 1.22%，
年度基本每股盈餘達 8.6 元，優於 2015 年的 8.54 元，
而且營業利益率、毛利率、淨利率都較前一年改善，
也就是「三率三升」，儘管幅度不大，卻是正面訊號，
代表鴻海集團近年的產品線與組織調整逐漸發揮綜效。
跨國際、跨領域發展
積極擴建鴻海帝國版圖
郭董近年積極招兵買馬、四處網羅人才，
除了策略性收購在特定領域有競爭力或具備特殊技術專利、
智慧財產的公司，也投資不少新創公司，
並與 Apple、阿里巴巴、軟銀等大咖維持密切合作，
多方合縱連橫、布局全球；也藉由收購夏普開始跨入終端品牌與通路，
初試啼聲打了漂亮的一仗，端出夏普電視上半年在中國熱銷的戰果。
霸氣十足的郭董，以往跟國內電子代工同業搶訂單毫不手軟，
但這些年來他已體認到，隨著勞工成本不斷上升、
電子終端產品價格越來越低，若只做資通訊硬體代工，
或採殺價競爭策略，很難實現他的「鴻海帝國」宏願，
還需要建立完整的「智能生活科技服務生態體系」供應鏈，
以成為 Apple 等大客戶不可或缺的策略夥伴。
郭董長年帶兵征戰全球各地，
市場就是他的祖國（郭董最近的名言）。
隨著川普今年就任美國總統，可能改變全球經貿遊戲規則，
加上資通訊科技快速創新，傳統產業不斷被顛覆，
嗅覺靈敏、執行力強的郭台銘，往往選在關鍵時刻出手，
在外界半信半疑之中，完成不可能的任務。
飛鷹計畫揭開序幕
跨出美國投資第一步
在川普背書下，郭董在白宮揭開鴻海「飛鷹計畫」序幕，
宣布在美國威斯康辛州投資 100 億美元（約3,025億新台幣），
打造世界級的高階液晶顯示面板廠，未來所生產的面板
將應用於新世代電視、自動駕駛汽車、航空器、教育、
娛樂、健康醫療、尖端製造、辦公室自動化、互動零售、
安全生活等，這也是鴻海在美國打造 8K ＋5G
（8K 超高解析度面板、第5代行動通訊）生態系的第一部分。
擅長談判喊價的郭董，這次爭取到非常優惠的設廠條件，
威州議會也已通過州政府承諾鴻海的設廠優惠條件，
鴻海後續肯定會加碼投資美國。大嘴巴且愛獨攬功勞的川普曾公開說，
郭董私下告訴他，未來在美國的投資
可能會加碼到 300 億美元（約9,075億新台幣）。
外傳鴻海在美國的下一個投資案，可能落腳密西根州。
根據中國媒體報導，郭董是看中密西根州的汽車研發技術，
未來會在該州建立汽車無人駕駛技術、車聯網等研發中心。
電動車為下波成長主力
旗下 6 隻小金雞行情看漲
目前鴻海有 9 大核心事業：
① 占營收約一半、比重最高的手機事業，最大客戶是Apple ；
② 個人電腦與伺服器；③ 電視、面板與遊戲機；
④ 網路設備；⑤ 連接器；⑥ 通路與電商；
⑦ 醫療生技；⑧ 電動車；⑨ 機器人與無人機。
由於其中有多項產品屬於未來主流明星產品，
外資麥格里證券因此給鴻海冠上
「明日世界整合者」的美譽。
鴻海的電動車、機器人、無人機、醫療生技等事業，
目前仍處於初期布局階段，但麥格里證券
相當看好鴻海在這方面的布局，尤其看好電動車、機器人、
物聯網智慧裝置等大趨勢產業，將成為鴻海未來的獲利利器，
在年中發布的最新報告中，將鴻海目標價調高到 200 元，
跟郭董「股價不到 200 元將不退休」的說法相呼應。
鴻海近幾年主要成長動能來自 Apple 的大訂單，
特別是 iPhone，然而，隨著智慧型手機硬體越來越成熟，
加上Apple 採取分散供應鏈的策略，鴻海未來要有所突破，
擴大加碼投入汽車領域可能是最好的選擇，
尤其是電動車，因為這個產業正加速起飛，而且市場夠大。
電動車屬於破壞式創新（取代傳統汽車），
需要大量品質穩定可靠的電子、機電零組件，
而鴻海的強項是製造，又擅長控制成本。
另一方面，電動車售價若降低到跟汽油車不相上下，
才會加速普及， 因此， 鴻海與特斯拉（Tesla）等電動車
領導品牌廠應有合作的誘因；一旦鴻海成為
各主要電動車品牌的零組件供應商，
離 10 兆元年營收的目標就越來越近。
鴻海今年相繼宣布在中國、美國擴大投資，
接下來也準備擴大投資印度，
每筆投資案數以百億計，除了鴻海本身受惠，
也直接、間接給旗下小金雞帶來新商機，
首先受惠的是旗下的設備、工業電腦廠，
未來隨著各大投資案陸續完工，新產能開出之後，
受惠的是旗下的關鍵零組件或者模組廠商，
例如:觸控模組廠 GIS-KY（6456）、
衛星通訊及未來 5G 關鍵元件廠台揚（2314）、
電源管理與液晶顯示器驅動 IC 晶片設計公司天鈺（4961）、
液晶電視及汽車機構件廠乙盛-KY（5243）。
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台揚（2314）
深耕衛星及微波通訊產品，前者包括低雜訊降頻放大器（LNB）、
衛星小型地面站（VSAT），後者包括行動通訊、無線廣播產品，
其中 LNB 營收比重逾 5 成占最大宗，其次是VSAT。
LNB需求來自衛星電視用戶增加，以及畫質提升、
頻道增加所帶動的規格升級。依台揚法說會資料，
2016 年電視畫質提升到 4K，已帶動一波LNB升級換機潮，
預料下一波電視畫質演進到 8K，將出現新一波規格升級潮。
此外，隨著歐美車聯網逐漸普及，在車上收看
衛星電視的需求也會增加，同樣會帶動LNB需求。
另一方面，台揚客戶 6 月發射一顆第 3 代衛星，
傳輸量為上一代的 2 倍，而台揚獨家供應 VSAT，
預期第 4 季起大量出貨，動能可望延續到明年。
鴻海已宣布在美國投資 100 億美元生產新世代 8K 液晶面板，
接下來可能設立車聯網研發中心，
這些若結合台揚在衛星通訊、5G的深耕布局，
將有機會把餅做大，這也是鴻海 2012 年參股台揚 32.62% 的目的。
台揚去年減資 50%打消累積虧損，本業轉盈，
法人看好其衛星通訊與 4G、5G 行動通訊產品後市，
預估今、明年稅後 EPS 約 1.6元、3.38元，
建議 35 元以下買進。
京鼎（3413）
前身為鴻海旗下的沛鑫半導體，
多年前因發展LED設備不利而大幅虧損；
現任董事長劉應光從鴻海資深副總退休後，
2011年奉命接手整頓公司，2012年結束LED設備業務，
接著減資 8 成再增資（目前鴻海持股比重18.13%），
重新聚焦半導體、自動化設備本業，逐漸恢復元氣。
京鼎主要研發半導體製程設備、自動化設備，
及相關模組、零組件；半導體設備營收占比超過6成，
主要出貨給最大客戶美商應用材料；
第 2大客戶為泛鴻海集團，占營收 2 成，
主要為面板廠製程及自動化設備。
京鼎近年新切入半導體備品市場，
已陸續通過大客戶認證，今年開始有較明顯的業績貢獻，上
半年營收 38.96 億元，毛利率 24.04 %，
明顯優於去年同期的12.45%，稅後EPS達6.58元，
較去年同期的 2.99 元成長幅度超過 1 倍。
由於毛利較高的半導體設備代工訂單仍然維持高成長，
法人預估京鼎全年稅後 EPS 可超過 13元，
明年獲利可望續創新高，短線可以在 160 元以下找買點。
不過目前股價累積漲幅已大，
又屬於高波動產業，
將來一旦半導體設備訂單下滑，
股價將會有較大的下跌風險。
天鈺( 4961 )
以小尺吋 LCD 驅動 IC 起家，成立於 1995 年 7 月，
2006 年合併鴻海集團轉投資的 IC 設計公司宏鑫，
產品線拓展至大尺吋 LCD 驅動 IC。
天鈺去年 4 月撤回股票上市暨初次上市前
現金增資發行新股案，震驚市場。
當時市場盛傳，天鈺取消掛牌是因鴻海入主夏普，
為使夏普營運更具效率，計畫將天鈺與夏普整合，
提高面板設計與生產效率，同時未來要轉赴海外上市。
不過天鈺目前仍在台灣興櫃掛牌中，
去年天鈺在顯示器驅動 IC 的營收占比約 84 %、
電源管理 IC 營收占比近 16 %，全年度營收 69 億元，
稅後純益為 3.21 億元，每股純益 2.39 元，
今年上半年累計合併營收 32.54 億元，較去年同期成長近 7%。
近 3 年天鈺合併營收分別為 52.65億元、
60.56 億元及 69.46 億元，依據工研院IEK資料顯示，
近 3 年 IC 設計業產值分別為 5,763 億元、
5,927 億元及 6,531 億元，可知近 3 年天鈺市場占有率
分別為 0.91%、1.02%及 1.06%，成長性優於整體 IC 設計業。
目前天鈺在顯示器驅動 IC 及電源管理 IC 的市占率仍小，
以去年 EPS 計算，本益比近 15 倍，與同業相較並未低估，
不過天鈺近年來的營收穩定成長，且市占率持續攀升，
加上具鴻海集團背景，後續營運展望可期，
30元 以下低檔有限。但天鈺目前仍在興櫃市場，
未來不一定會在台轉上市，投資時必須納入考量。
乙盛-KY( 5243 )
乙盛前身為振順工業，成立於 1987 年，
2009 年獲鴻海入股成為鴻海集團成員，
主要業務包括消費性電子部品機構件及
模具設計、開發、製造、銷售等，為專業的機構組裝廠。
2016 年主要營收包括 TV機 構件占 71%、模具占7%，
除了 3C 消費電子產品外，還跨足至汽車模具、
辦公室自動化及家電領域，被視為電動車概念股之一。
乙盛自 2014 年打進 Tesla（特斯拉）供應鏈，
成為 Tesla 機構件唯一供應商，出貨項目包括 Tesla
電池蓋底盤及輪圈金屬件等中大型機構件。
法人指出，乙盛 2016 年在 TeslaModel S 及
Tesla Model X兩車款機構件的出貨，貢獻公司營收約 1,400 萬美元。
法人推估，乙盛-KY於去年底接獲 TeslaModel 3中大型機構件長單，
下半年開始出貨，今年 Tesla 營收貢獻可望達 3,000 萬美元，
明年有機會跳升至 5,000 萬美元，占營收比重估計達15%。
此外，目前 Tesla 與乙盛合作開發 Model P 及 Model Y 等新款車，
且乙盛也在爭取Tesla塑件訂單，隨著雙方合作持續，
可為乙盛營收動能增添柴火。
乙盛今年上半年累計合併營收 53.38 億元，
較去年上半年成長近 16%，毛利率 14.89%，
較去年全年毛利率 13.15%有所提升，營業利益率 4.71%，
也比 2016 年的 3.54%增加逾 1 個百分點，
上半年累計稅後淨利 1.98 億元，每股盈餘為1.15元。
乙盛具有 Tesla 電動車題材及鴻海集團背景，
未來展望不看淡，國內法人目標價 53 元，
但市場對於Tesla能否達成量產目標的質疑聲未斷，
投資時須持續留意，建議拉回逢低分批進場。
樺漢( 6414 )
樺漢成立於 1999 年 7 月，總部位於新北市中和區，
主要從事電腦及周邊設備製造、資訊軟體服務，
是工業電腦廠，2012 年 12 月在興櫃市場申請掛牌交易，
2014年 3 月 28 日轉掛牌上市。
樺漢為鴻海軍團艦隊之一，為鴻海集團跨足工業電腦產業的先驅，
以「產業電腦全方位垂直整合專案」為定位，
秉持速度、品質、技術、彈性、成本的產品策略，
發展自我研發的核心技術，嚴格的品質檢驗系統及高性價比的產品。
目前持續拓展 OEM、ODM 版圖外，
更將積極了解市場脈動，
掌握產品趨勢，引導技術與商業的發展，
以現有 ODM、OEM產品為基礎，
拓展並深入開發各目標垂直市場領域，
而且深耕技術型垂直應用領域的產品與客戶。
除此之外，樺漢也持續尋找策略合作夥伴，
藉由雙方技術交流、產品互補，達到橫向及縱向整合。
樺漢表示，今年營運仍處調整年，所以公司第 2 季本業獲利表現較弱，
但若從營收數字來看，樺漢今年上半年合併營收 78.85億元，
年增 17.83%，創同期新高。毛利率 17.42%、營益率 6.26%，
歸屬業主稅後淨利 4.68億元，年減 5.73%，
每股稅後純益為 6.17 元，低於去年同期的 7.06 元。
展望下半年，法人認為，樺漢已取得德國資訊系統商 S&T實質控制權，
S&T也入股德國工控大廠 Kontron，等於樺漢間接入股 Kontron，
三方整合效益可望從今年第3季起開始顯現，
預期毛利率將會回到正常水準，下半年獲利表現可望逐季回升。
樺漢股價從今年5月起開始逐漸走強，
短線股價雖然近期拉回整理，
中長期仍可持續追蹤。
GIS-KY（6456）
鴻海集團旗下觸控面板廠 GIS-KY 業成，
成立於 2011 年 1 月，在 2015 年 6 月 12 日上市掛牌，
目前 GIS-KY 業成在台灣、深圳與成都均建有研發、
生產基地，客戶遍及亞、歐、美等世界級電子大廠，
已與客戶建立長期穩定的夥伴關係。
GIS-KY 業成是觸控顯示技術的專業廠商，
團隊具有多年的觸控和 LCD 模組設計及製造經驗，
以深度技術與設計整合的 MegaSite
（從觸控面板、貼合到 LCM 組裝）
一條龍營運模式，結合保護玻璃、
觸控感應器及液晶顯示器模組等，
提供全方位的觸控顯示技術解決方案。
GIS-KY 業成上半年每股獲利高達 7.6 元，
較去年同期的 0.95 元大幅進步，
累計上半年營收約 415.87 億元、年增 39.2%，
毛利率約 12.92%，稅前淨利 31.53億元，
稅後淨利 23.57億元、年增 707 %。
GIS-KY 業成表示，未來公司將持續透過
跨領域、可延伸、多應用的多元整合，
以及高附加價值的差異化經營模式，
強化差異化的競爭優勢，車載、光通等特殊應用
在下半年能有不錯表現，今年第 2 季客戶新產品就開始放量，
且下半年有新產品上市，下半年營運可升溫，
今年整體營運可望穩定成長。
也因 GIS-KY 業成繳出的成績單相當亮眼，
讓外資近期頻頻調升目標價，
港系外資把目標價從 285 元調升至 430 元，
美系外資也把目標價從 270 元調升到 390 元，
日系外資則是重申「中立」，目標價從 295 元調升到 334元。
外資報告持續幫 GIS-KY 業成按讚，挹注股價表現持續亮眼，
法人認為，可待拉回整理之際，逢低分批布局。
郭董這6隻金雞母，潛力無窮，
投資人要趕快看好時機進場！
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