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股票——買的是價值，而不是價格
“分析師對待股票的正確態度，就像是男人對待老婆一般。
他不需要太在意老婆說了什麼，但他也承擔不起充耳不聞的下場”
——班傑明・葛拉漢 (價值投資之父)
當股價出現過高或過低的價格時
以基本面檢視其價值是否被高估或低估
一段時間後，股價必能反映該公司的獲利狀況
今天以智邦(2345)來做說明...
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智邦(2345)綽號：小台股
長期以來，智邦(2345)為加權指數的縮影，故又稱小台股
想知道大盤的分析走向？
研究 智邦(2345) 就對了！
(點圖可放大)
(圖片來源：籌碼 K 線)
7 重要指標，提高勝率
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- 主力動向
- 營收
- EPS
- 本益比
- 股價淨值比
- 殖利率(%)
- ROE(近四季)
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(圖片來源：籌碼 K 線)
1. 主力動向：從主力的買賣力道→判斷大方向
主力「大買」→ 偏多操作 勝算高
主力「大賣」→ 偏空操作 勝算高
(圖片來源：籌碼 K 線)
而智邦從除息以來主力偏多操作
(圖片來源：籌碼 K 線)
2. 營收：反映公司競爭力
「營收月增率」及「營收年增率」數字越大(至少>0)
股價越容易向上突破
而智邦 6 月單月營收年增率達 1.75%
1~6月 累計營收年成長達 30.3%
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(圖片來源：籌碼 K 線)
3. EPS：確認公司真的有賺到「利潤」
EPS 越高 → 股價也越高
智邦連續 4 季，每季EPS均成長
| 季度 | 2016 Q2 | 2016 Q3 | 2016 Q4 | 2017 Q1 |
| 營業收入(十億) | 7.4200 | 7.5910 | 8.4290 | 8.5620 |
| 每股盈餘(元) | 0.89 | 0.89 | 0.98 | 1.19 |
(圖片來源：CMoney)
智邦連續 3 年 EPS快速增加
| 年度 | 2014 | 2015 | 2016 |
| 營業收入(百億) | 2.2848 | 2.4739 | 2.9369 |
| 每股盈餘(元) | 1.21 | 2.19 | 3.51 |
4. 本益比：預估投資幾年後，可以把成本賺回來
「花多久才會回本」的概念，因此，本益比 < 15 才適合投資
本益比過高，表示：你需要比較多年才能回本
舉例來說：
假設中華電股價 100 元、EPS 為 5 元
本益比就是 100 / 5 = 20
也就是投入 100 元買進中華電，一年賺 5 元
要 20 年才可以回本
本益比越低 代表 投資越便宜划算、資金成本回收越快
智邦的本益比為 17.1，0050大概是 15 左右
本益比偏高
5. 股價淨值比(PBR)：估計股票下修的空間(價差)
當一家公司虧損時，就無法用 本益比去估價
因為營運暫時虧損的公司，連能否保值都還是未知
又怎麼可能知道多久之後會回本
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(圖片來源：籌碼 K 線)
因此需靠 「股價淨值比」
股價淨值比 = 股價 / EPS
簡單來說，獲利差的公司，
股價的下檔支撐，要看它的每股淨值
所以，股價淨值比 → 越低越好，一般都介於 1~2 之間
若淨值比 < 1 → 股價被低估
若淨值比 > 2 → 股價被高估
智邦的股價淨值比為 4.81，偏高
(圖片來源：籌碼 K 線)
6. 殖利率(%) = 現金股利 / 股價
有經驗的投資朋友都知道
若長期看好一檔股票，密集的進出場
獲利反而會被證交稅、手續費 吃掉一部份
因次續抱的投資人，每年都可以領到現金股利(股息)
因此，殖利率 → 越高越好
(一般來說 殖利率 > 4%就算表現不錯，若能夠 > 5% 那真的算是好股了)
智邦的殖利率達 4.09% (以 8/2 股價 81.2元作計算)
自 7/11 除息後，僅花 2 天便填息
填息的力道強勁
代表市場對於智邦後勢看好
(圖片來源：籌碼 K 線)
| 年度 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 |
| 現金股利(元) | 1.4742 | 1.4935 | 0.9126 | 1.0751 | 1.963 | 3.0978 |
若是每年配發的股利越來越多，代表公司獲利增加中
7. ROE(近四季)：股東權益報酬率 → 衡量公司替股東賺錢的效率
簡單來說，就是公司拿股東的錢去投資的報酬率
ROE 越高 → 公司獲利能力越強，股東就可能得到較驚人的獲利
正常來說，ROE > 10% 較佳
智邦的ROE達 23.2 ，相當亮眼
(圖片來源：籌碼 K 線)
快速結論：
總結 7 指標
智邦整體基本面數據佳
籌碼面來看，從除息以來主力也主要站在買方
僅本益比、股價淨值比偏高
其原因為 高成長型的公司
市場投資人給予較高的評價
( 可參考：看懂「本益比」，股票再也不買貴！)
未來如果營收持續維持成長
再加上主力持續買超
仍有挑戰前高 85.6 元的機會
不過考量股價已在相對高檔
追高可參考大漲一波的買法( 參考：強勢股買法 )
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