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(圖/shutterstock)
股市沒有過熱
不至於有崩盤風險
暑假來了！陪孩子度假前，
大家最關心的應該是
「要不要在出國前賣掉股票？」
別急！別急！我的看法和上個月一樣，
這波多頭應該還沒走完，散戶們可以先別急
著下車！有人說：「台股上萬點，風險大。」
沒錯，過去台股一旦登上「萬」重山，
確實都是相對高點，不過，
散戶也別忘記，過去股市崩盤前，
可都會先有噴出行情（單月上漲10%以上），
才接著發生崩盤，
目前台股還正處在驚驚漲當中，
市場看起來並沒有過熱跡象，
不至於馬上有大崩盤的風險...
繼續看下去...
今年開始「縮 表」計畫
是否會造成資金撤離？
散戶可能擔心，6 月美國聯準 會（Fed）
第 4 次 調 升 聯 邦 基 金 利率 1 碼，
並公布今年開始「縮 表」
（縮減資產負債表）計畫，
是否會造成資金撤離？
散戶大概沒有發現，
這次升息市場反應和前3次不太一樣，
股市和匯市都沒有很大波動！
Fed縮表計畫溫和保守
觀察過去美國升息的歷史經驗會發現，
當美國降息循環結束
第一次升息時，
股市通常會有回檔反應，
但當美國聯準會持續升息後，
市場就不會再繼續呈現負面反應，
要一直到聯準會升息過多時，
才會再度造成資金撤離。還有，
美國這次升息，聯邦基金利率區間
也不過來到 1%～ 1.25%，
這樣的利率實在稱不上 「高」
因此散戶們目前還不用 太緊張。
至於聯準會公布今年開始「縮表」
市場當然擔心資金會開始緊縮，
不過，我們看看聯準會的縮表計畫
不僅預計分數年進行，
且有但書：「未來仍將以利率水準
為主要貨幣政策調控手段，
資產負債表為次要手段，
倘若經濟前景惡化，
利率政策不足以因應，
則委員會亦可能恢復相關再投資政策。」
由此可見，聯準會小心翼翼的心態沒變，
大家不用擔心美國會把自己
好不容易有起色的經濟搞砸。
短期散戶持股續抱
不建議追高
景氣方面，今年以來，
各研究機構紛紛調高
今明兩年的經濟成長率預估
6 月 7 日經濟合作暨發展組織（OECD）
在最新全球經濟展望報告中
也上修今年的全球經濟成長預測，
表示：「全球經濟經 歷5年的疲弱成長，
跡象顯示復甦力道正逐漸轉強」。
台灣下半年因為去年基期較高的關係，
成長幅度會縮小，但不是衰退，
沒有構成股市崩盤的風險。
美國科技股6月回檔，造成台灣 電子股跟著回檔，
主要是因為之前漲幅較大，
市場獲利了結的賣壓，實際上企業獲利還沒轉差，
在 Apple 新 iPhone 手機推出前
電子股都有再漲一波的機會，
只不過今年以來電子股真的漲了不少，
我的建議是，短期散戶持股續抱，
不建議追高。倒是今年以來表現較弱的傳產股，
下半年有機會補漲，可以留意。
台玻獲利好轉 轉虧為盈
這期介紹一檔獲利狀況已經好轉，
但股價還留在谷底的台玻（1802）。
台玻為全球第 4 大玻璃廠，
主要從事玻璃的製造、加工與銷售。
其中平板玻璃占營收比重69%，
主要應用在建築（占平板玻璃營收50%），
其次是汽車等（約5%）；玻璃纖 維占23%，
主要應用在印刷電路板；玻璃器皿占8%，
應用於酒瓶、食品容器與贈品等。
跟許多原物料產業的情形一樣，
過去因為中國玻璃產能大幅開出，
造成市場供過於求，報價大幅下滑，
使得台玻本業於 2012 年開始轉盈為虧，
而且一虧損就是4年。
玻璃市場供需狀況改善
帶動平板玻璃售價
2016 年，中國平板玻璃產業
在上游原料漲價、產能有效控制
及下游房地產回暖下，玻璃市場
供需狀況改善，帶動平板玻璃售價
上漲 30% ∼ 40%，讓台玻營業利益於
2016 年第 2 季開始轉虧為盈，
但受人民幣兌美元大幅貶值
及台幣升值雙重影響，
匯兌損失高達 10.38 億元，
加上其他投資損失，
稅後虧損 16.42 億元。
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台玻除銷往中國
也打入Benz、BMW 供應鏈
台玻原本為了因應觸控面板龐大商機，
所投資興建的微薄玻璃生產線，
除了銷往中國，
用於觸控面板及保護玻璃外，
目前也成功跨入汽車產業，
美國高級車鏡產品
歷經一年的送樣認證後，
今年已正式取得訂單，開始正常供貨，
間接打入Benz、BMW 供應鏈，
今年 3 月出貨 1,800 公噸，
公司表示，全年目標 1.5 萬噸，
預估將貢獻 7 億至 8 億元營收。
排除匯損風險大有可為
展望未來，受惠中國強化空污管制，
使得去產能政策擴及平板玻璃產業，
有利於產業供需狀況持續改善，
雖然 2017 年中國房地產降溫，
但目前玻璃報價仍可維持高檔震盪，
可見產業已於 2015 年落底，
短時間內雖然沒有大漲基礎，
但隨著中國去產能持續進行，
未來市場將可望逐漸好轉。
提醒散戶：人民幣於今年5月
轉貶為升
提醒散戶：人民幣於今年5月
轉貶為升，而台幣則於6月轉升為貶
預估將有利於台玻業外收益的改善。
台玻今年第 1 季在匯兌損失 1.86 億元之下
還可以達到稅後小賺 600 萬元，
未來在匯率有利的環境下，
預估 2017 年，將有機會順利轉虧為盈。
目前台玻股價還處於 14 元左右，
為歷史長線低檔區，下檔風險不大，
如果公司未來順利轉虧為盈，
股價將有不錯的上漲空間。
散戶手上若還有閒錢，
建議可以買一些台玻的股票，
再帶家人孩子開心過暑假。
有時候 耐心
反而是獲利的關鍵！
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