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(圖/shutterstock)
股市是經濟的櫥窗，
股市大漲、股民有賺錢，
除了有錢消費外，
對於未來前景也會相對樂觀，
實質消費加上看好景氣的預期，
自然能夠把股市表現與台灣經濟緊密連結。
就連當權者
也經常把股市榮景
歸功為執政優異的結果。
繼續看下去...
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過去散戶熱衷台股
交易比重動輒 8 成以上
賺錢的少、賠錢的多
過去，國內散戶投資人相當熱衷台股，
占台股交易比重動輒 8 成以上，
因此，只要台股一有風吹草動，
一般民眾都非常「有感」。
而過去股市的熱潮帶動散戶前仆後繼，
紛紛將身家重壓股市，
但不論股市莊家是政府、法人還是其他，
偏偏就不是散戶。
隨著時間推移，
散戶在長期趨勢向上的台股，
大多用聽明牌、炒短線、
不問基本面的投資方式，
賺錢的少、賠錢的多，
也讓散戶漸漸流失。
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2002 台股自然人比重 82.3%
2016 年竟只剩下 5 成左右
2002 年本
國自然人占台股交易比重還有 82.3%，
10 多年來，呈現一路下滑走勢，
到了 2016 年竟然只剩下 5 成左右，
大減 30 個百分點。
更慘烈的是，過去台股交投熱絡，
日成交值動輒 2,000 億元以上，
如今，千億量能以下，
已成為股民習慣的常態，
本國自然人買賣台股金額
在同期間減少了 45.53%，形同腰斬。
外資法人 2016
買超台股 3,200 億元
比台灣人還愛台灣？
反觀比台灣人還愛台灣的外資法人，
自 2002 年至今，
除了 2008 年金融海嘯、2012 年歐債危機
引發全球系統性風險而大舉賣超之外，
其餘是年年買、拼命買，
遇上 2016 年英國脫歐
與川普當選美國總統等黑天鵝事件，
當年度仍然大買超過 3,200 億元，
相對於本土法人 2016 年賣超台股破千億元，
外資、內資誰比較愛台灣，
投資人應該是了然於胸。
外資占比去年
突破 3 成大關
再從交易比重來看，
就在散戶投資人不斷退出市場之際，
外資占比卻不斷提高，
自 2002 年比重不到 8%，
一路上升至去年已經一舉突破 3 成大關，
今年至 5 月底為止，
外資占台股交易比重仍高達 28%。
2009 年全球股市
自金融海嘯後的低潮開始大舉反攻，
多頭氣勢已經延續長達 8 年之久，
令人驚訝的是，除了散戶持續退出市場、
紛紛錯失這波大多頭走勢之外，
就連內資法人（投信與自營商）合計
也是年年賣超台股，最後得利的反而是外資，
除了已實現與潛在的資本利得外，
如今每年還能坐領數千億元的現金股息。
投資人無須過度悲觀
自然人比重已回升至 56%
不過投資人也無須過度悲觀，
今年截至 5 月底為止，
本國自然人占台股交易比重，
已經從去年的 52% 谷底，回升至 56%，
散戶似乎有開始歸隊的跡象。
此外，本土法人一反 2009 年以來
年年賣超台股的偏空操作，
今年前 5 月
也首度出現小幅買超的現象。
過去的高點
未來未必是高點
買在萬點高檔 2 年也有 8%
內資的歸隊恰好遇上今年
台股睽違 17 年後再度站上萬點，
投資人難免擔心是否買在高檔？
或是成為幫外資抬轎的對象？
這個問題其實取決於台股後市走向，
投資人心中應各有定見。
但以證交所的台股報酬指數來看，
2015 年 4 月 27 日前次台股攻萬點
至今年 5 月 9 日
台股再攻萬點的 2 年時間，
投資人即使「不幸」
買在前次萬點高檔，
2 年下來報酬率也有 8% 水準，
顯示「過去的高點未來未必是高點」，
投資人以穩健的心態與策略、
擇優長期投資，
才是股市致勝的關鍵。
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