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(圖/shutterstock)
除權息旺季
投資人要做的兩個重要功課
台股6月起進入除權息旺季，
對上市櫃公司投資人而言，
參與個股除權息之前有兩個
重要功課，除了要算清楚稅負，
判斷自己能獲得多少退稅
或節稅的好處，更要評估
股票除權息之後的填權息機率，
以免賠了夫人又折兵。
繼續看下去...
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實施兩稅合一
除權息之後 可能要補稅
兩稅合一制實施後，
投資人參與上市櫃公司
除權息獲配發的股利（現金股息、股票）
必須與個人其他綜合所得合併計算應繳稅額
由於企業股利已預先扣除營利事業所得稅
此預扣稅金
若高於股東依個人綜合所得稅率計算出來的應繳稅額
即可享有退稅，否則要補稅。
假設一家公司稅前淨利 100 元，
未享有任何投資獎勵等稅賦減免，
營業所得稅率 17 %，繳完營所稅 17 元後，
就有 83 元稅後盈餘，假設全部稅後盈餘
都以現金股利配發給全體股東，
股東可扣抵稅額比率為：
「企業營所稅」除以「企業稅後淨利」
即 17 元除以 83 元，
換算成百分比為 20.48 %。
即使所得稅率一樣
不同產業的稅賦減免都不一樣
即便企業營業所得稅率相同，但由於產業、
營運項目不同，投資獎勵等稅賦減免條件不同，
加上歷年未分配給股東的保留盈餘比重也不同，
各公司實際的股東可扣抵稅額比率也有差異。
由於除權息是分配上一年度的收入，
投資人可從股市公開資訊觀測站
下載公司上一年度財報從中查詢，
亦可打電話向公司發言人詢問。
一般而言，傳產業的股東可扣抵稅額比率
高於科技業（投資獎勵等租稅優惠較多），
所以參與傳產公司除權息，
股東的可扣抵稅額比率通常較高。
不過，近年政府對於電子科技業的投資獎勵
越來越少，這也意謂傳產業與科技業
在可扣抵稅額比率的差距已縮小。
今年參與除權息
要先知道的2件事
第 1 件事：個人綜合所得稅率
低於 20% 的投資人可節稅
近年股東可扣抵稅額已從「完全扣抵」
改為「減半扣抵」，
其結果是參與除權息股東的應納稅額
增加或退稅金額減少
（股東是否能退稅或須補稅的計算方式如上）
國內企業的股東可扣抵稅額比率
大都低於 40 %，加上近年實施減半扣抵，
因此個人綜所稅率在 20 % 以上的投資人，
很難藉由參與除權息來節稅，補稅的機率較高。
此外，近年實施的二代健保補充保費制，
採取就源扣繳方式，
單一個股股利達2萬元或以上（上限為1千萬元）
就要扣1.91% 的補充保費，
這也是一種變相的股利所得稅。
可扣抵稅額比率 > 個人綜所稅
幅度越大 參與除權息的節稅效果越大
以前例甲君而言，
參與A 公司除權息的單筆股利總額為 17,475元
低於二代健保補充保費的扣繳門檻，
因此，甲君參與A 公司除權息不必
繳二代健保補充保費。
台股分析師、誠鈺會計師事務所主持會計師
羅澤鈺指出，
股東可扣抵稅額比率高於個人綜合所得稅率的幅度越大
投資人參與除權息的節稅效果越大，
但要注意避免出現
「年度股利收入多到讓個人綜所稅率級距往上跳」的狀況
因此，參與除權息預定配發的股利總額加上
其他境內所得最好控制在
有利於個人節稅的較低所得稅率級距內。
KY 股除權息可節稅
但有例外
值得留意的是，
投資人參與來台掛牌的海外公司
（股票簡稱以KY 結尾、TDR）
除權息，享有額外節稅優勢。
這些海外公司雖在台灣上市櫃，
但因註冊於海外，其配發的股利屬海外所得，
不必納入股東個人年度綜合所得在國內申報繳稅
二代健保補充保費也得以豁免。
不過，KY、TDR 公司的股東獲配發之股利
屬於「個人最低稅負制」（又叫做「所得基本稅
額」）海外所得。
若個人海外所得達 100 萬元或以上，
這些海外公司的股利必須
全額計入所得基本稅額申報，
惟所得基本額合計若未超過 670 萬元，
則免申報繳稅。
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非美國籍股東獲分配的股息
沒有節稅或退稅的好處
此外， 如果KY、TDR 公司的主要營運地點
是美國或是美商（查閱公司的公開說明書、
年報可確認）
例如科納-KY（4984）、英特磊-KY（4971）
非美國籍股東獲分配的股息會
被預扣高達 30% 的股利所得稅，
完全沒有節稅或退稅的好處。
第 2 件事：
檢視 高殖利率 背後原因
以免賺股息賠價差
除了稅負問題，參與除權息的投資人
更要關心個股填權息的機率，
這固然跟大盤整體投資氣氛有關，
但最關鍵的是兩大因素：
個股除權息之前股價是否漲過頭？
個股未來營收獲利的成長動能有多大？
台股多頭總司令台積電（2330）
於 6 月 26 日除息 7 元，
如果能夠在短短幾天內快速填息，
往往會給整體除權息行情帶來良性示範，
而現階段台股仍處於多頭格局，
個股在除權息之後填息
只是時間的問題，
除非個股下半年的營收獲利衰退，
或除權息之前股價漲過頭，或兩者兼有。
台股的高股息殖利率股
吸引長線投資人
台股的高股息殖利率股，
對於長線投資人具有吸引力，
但以個股來說，
絕非「股息殖利率越高，
越值得參與除權息」。
如果一檔個股是因為除權息之前
股價大跌而使得股息殖利率大幅拉高，
就要特別小心。
投資人務必要檢視股息殖利率會高的背後原因，
不能盲目「撿便宜」，否則可能「賺股息，賠價差」
得不償失；要留意避開營運不穩健、
前景不佳、靠一次性業外收入拉高配息的個股。
用以下4個條件，篩選出8檔優質個股
為幫助讀者掌握今年的除權息行情，
本刊運用CMoney 台股資料庫與理財寶
「籌碼K 線」軟體，用以下4個條件，
篩選出8檔優質個股，並在下一篇
向讀者逐一說明介紹。
➊ 過去5年平均ROE 大於10%
➋ 過去5年平均股息殖利率至少5%
➌ 2016年股息殖利率優於5年平均
➍ 2017年預估EPS 持平或成長
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