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(圖/shutterstock)
台股受國際股市走弱影響，
4 月跟著回檔，
市場開始反應第 1 季的財報利空，
尤其是受匯率影響較大的出口產業，
因潛在匯兌損失巨大，
成為市場賣出的首要標的
（這點之前已經提醒散戶注意了）
對於萬點大關，
過去我始終都是站在賣方，
但這回我要勸散戶別怕，
可以把手上獲利已多的股票減半持有，
但是不能空手！
甚至應該進場挑幾支被忽視、
低估的股票。
繼續看下去...
(贊助商連結...)
台股這回站上萬點
不會輕易失守
散戶們一定很關心
這次台股是否能站穩萬點？
我認為，這回台股必定站上萬點，
而且不會輕易失守！
短期利空已過
首先是短期利空已過，
未來要等蘋果新手機推出後，
才能驗證蘋概股獲利是否達標，
因此短期電子股殺盤壓力不會太大，
未來只要金融股補漲，
台股可順利站上萬點好一陣子，
等下半年蘋果新手機推出後，
才需要擔心股市反轉走空。
台半（5425）
這一期為散戶介紹一檔短期獲利受匯率影響，
但長期成長性看好的投資標的：台半（5425），
成立於1979 年1 月，是台灣整流二極體廠，
主要產品為整流器、
電源管理 IC、小訊號產品。
台半長線成長可期
建議逢低買進
主要產品為二階應用
台半 2016 年營收比重約 60.5% 來自二極體，
近年來降低消費性和 PC 相關應用，
提高工控車載比重至二極體營收的 40% 以上。
台半的車用產品客戶
有歐系三大車廠（Benz、BMW、Audi）
與日系車廠，
目前主要產品為二階應用，
如車燈、雨刷、中控鎖、倒車雷達、安全氣囊等，
未來將打入引擎室內的一階產品，
與朋程（8255）的發電機二極體相同。
在韓國無相關公司
台半另外約 39.5% 的營收
來自旗下子公司鼎翰（3611，持股 36.44%）
的條碼印表機業務。
本業（二極體）方面，
台灣主要競爭對手有敦南（5305）、
日本同業多生產車用 MOSFE （金氧半場效電晶體），
韓國則無相關公司。
旗下精兵鼎翰
併購效益逐漸顯現
為因應競爭，台半也採取了幾項策略：
➊ 成立海外子公司，
自行銷售產品。
➋ 調整生產工廠，
2013 年台半處分宜蘭晶圓廠設備，
將部分晶圓製造外包，
僅維持技術含量較高的自有封裝產線，
降低整體成本。
➌ 專注本業，
研發各種高壓製程的二極體，
打入新應用領域
（車用、工業用、手機用等），
例如 2013 下半年攻入手機客戶，
帶動公司當年由衰退轉為成長；
後來揮軍車用及工業用市場，
成為最近幾年的業績成長動能。
我之所以注意到這支股票...
我之所以注意到這支股票，
是因為台半去年第 4 季
合併營收達 23.33 億元，
季成長 5.3%，
主因是條碼印表機業務的併購效益開始顯現。
受惠產能利用率維持高檔
且新台幣匯率穩定，
二極體及條碼印表機的毛利率皆有所改善。
另一方面，高毛利率的條碼印表機
比重也由 39% 提升至 41%，
單季毛利率回升到 37.5%，
歸屬母公司稅後淨利提升至 2.44 億元，
單季 EPS 1.05 元，
表現都符合市場預期。
累積全年 EPS 則達 3.34 元。
今年第 1 季合併營收
21.10 億元
台半今年第 1 季合併營收 21.10 億元，
衰退 9.6%， 主要是因為二極體
和條碼印表機雙雙進入傳統淡季，
第 1 季毛利率 36.2%
較前季 37.5% 下滑，
加上新台幣大幅升值，
匯兌損失 2.37 億元，
使得稅後淨利為 1.79 億元，
較前季下滑 26.6%，
不過仍較去年同期小幅成長，
稅後 EPS 為 0.77元。
深耕中國電動車市場
可望邁入收割期
至於台半耕耘多年的
中國電動車充電樁應用的電源管理二極體，
預期今年逐步放量，
帶動高毛利率產品營收比重
向 50%～55% 靠攏，
帶動全年合併毛利率連續第 5 年向上！
在營收成長、費用降低下，
預估台半今年獲利持續成長
第 1 季受產業淡季及新台幣升值影響，
獲利表現不佳，
不過應是今年獲利的谷底，
未來大有機會逐季走高，
因此第 1 季獲利公佈後可說是利空出盡。
長期閱讀我專欄的散戶，
在京鼎（3413）應該獲利不少，
可以落袋為安，
並趁台半股價走弱時逢低買進，
長假或暑假
就可以帶家人出國散心了。
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